今年4月底，創(chuàng)業(yè)板改革方案出爐引發(fā)各方矚目。“改革創(chuàng)業(yè)板并試點(diǎn)注冊(cè)制”，也被寫入了今年的政府工作報(bào)告。

近日，國(guó)務(wù)院金融委辦公室宣布11條金融改革措施，第四條就是“推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，建立健全對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注冊(cè)制安排、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行保薦等配套制度”。

證監(jiān)會(huì)近期透露，目前《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》等4部規(guī)章和《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等8項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則草案的公開(kāi)征求意見(jiàn)已經(jīng)結(jié)束。證監(jiān)會(huì)和深交所將根據(jù)公開(kāi)征求意見(jiàn)情況對(duì)上述制度規(guī)則進(jìn)行修改完善，履行規(guī)定程序后，盡快發(fā)布實(shí)施。

這意味著，創(chuàng)業(yè)板改革方案正在緊鑼密鼓地完善當(dāng)中。可以預(yù)期，用不了多久，升級(jí)后的創(chuàng)業(yè)板就將迎來(lái)第一批嘗鮮的上市企業(yè)。

同樣是注冊(cè)制，在創(chuàng)業(yè)板試和在科創(chuàng)板試有何不同？創(chuàng)業(yè)板的一系列改革又將給中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)什么深刻變化呢？

科創(chuàng)板自去年7月開(kāi)市運(yùn)行以來(lái)，以注冊(cè)制為核心的一系列基礎(chǔ)制度運(yùn)行平穩(wěn)，經(jīng)受住了考驗(yàn)。創(chuàng)業(yè)板改革的開(kāi)啟，標(biāo)志著注冊(cè)制邁出從“試驗(yàn)田”推向全市場(chǎng)的第一步。這一步，并非是對(duì)科創(chuàng)板改革經(jīng)驗(yàn)的“復(fù)制粘貼”，而是對(duì)其充分吸收并進(jìn)行諸多突破和創(chuàng)新。

一方面，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制的注冊(cè)程序、注冊(cè)制度、審核監(jiān)督、監(jiān)管制度安排與科創(chuàng)板總體一致。另一方面，本次試點(diǎn)也將“試”出新的內(nèi)涵。作為存量市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板的首發(fā)上市、再融資、并購(gòu)重組同步推行注冊(cè)制，給市場(chǎng)活力釋放帶來(lái)更多空間。

經(jīng)歷了30年的成長(zhǎng)，中國(guó)資本市場(chǎng)從無(wú)到有，從小到大，成為全球第二大資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了歷史性飛躍。

隨著形勢(shì)變化，資本市場(chǎng)要在助力創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、激發(fā)發(fā)展新動(dòng)能上承擔(dān)重要使命，就必須下決心破解那些制約市場(chǎng)功能發(fā)揮的問(wèn)題。創(chuàng)業(yè)板開(kāi)啟新一輪改革，正是多層次資本市場(chǎng)改革的再出發(fā)，也必將為注冊(cè)制改革推向全市場(chǎng)進(jìn)一步積累經(jīng)驗(yàn)。

了解中國(guó)資本市場(chǎng)的人都知道，對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市包容性不足，是困擾市場(chǎng)的一大難題。

本次創(chuàng)業(yè)板改革在“迭代”一系列市場(chǎng)制度的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)了對(duì)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。為更好支持它們實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板改革為不同的企業(yè)“量身打造”了5套上市標(biāo)準(zhǔn)。

隨著改革推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板自身包容性增強(qiáng)的同時(shí)，多層次資本市場(chǎng)的“層次”也更加清晰。對(duì)于擬上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑將帶來(lái)更多的機(jī)遇和更好的服務(wù)。

與此同時(shí)，執(zhí)行更為有力的持續(xù)監(jiān)管，打造更加市場(chǎng)化的退市機(jī)制，漲跌幅限制進(jìn)一步放開(kāi)……創(chuàng)業(yè)板制度全面升級(jí)，激活市場(chǎng)活力的密碼蘊(yùn)藏其中，這也將帶來(lái)市場(chǎng)生態(tài)深刻調(diào)整。

優(yōu)秀的上市企業(yè)將得到更多市場(chǎng)資源，從而進(jìn)入良性發(fā)展軌道，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)。無(wú)視法律規(guī)則，甚至觸碰財(cái)務(wù)造假等“市場(chǎng)紅線”的企業(yè)必將被加速淘汰，付出更加慘痛的代價(jià)。

隨著扶優(yōu)限劣的“游戲規(guī)則”持續(xù)完善，投資者的行為也將更加趨于理性，其合法權(quán)益也將得到更充分保護(hù)。

如果說(shuō)科創(chuàng)板是改革“試驗(yàn)田”的話，那么創(chuàng)業(yè)板改革無(wú)疑是進(jìn)入“深水區(qū)”。此時(shí)的創(chuàng)業(yè)板改革揚(yáng)帆奮進(jìn)，彰顯了中國(guó)金融領(lǐng)域改革的勇氣和魄力。

[責(zé)任編輯：楊凡、武云泉]

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