基金投顧試點逾半年——

專屬理財顧問“飛入尋常百姓家”

經過20多年發展，我國公募基金的持有人分布日趨廣泛，已成為大眾投資者普遍接受的理財選擇。Wind統計顯示，截至2020年6月18日，全國已發行公募產品的基金管理公司達140家，管理基金數量共6654只，管理規模總計15.98萬億元。

這么多基金，怎么選？有沒有人能代勞？還真有！這個“代人選基金”的角色就是基金投顧，即通過接受客戶委托，幫助個人投資者獲得收益，收取顧問服務費。

自2019年10月份基金投顧試點開始以來，已有3批基金投顧試點機構獲批。目前獲批的18家試點機構中，有5家基金公司、3家第三方基金銷售機構、7家券商、3家銀行。

其中，南方基金與嘉實基金提供了不同風險等級的產品；華夏基金與中歐基金還針對客戶的受教育程度、養老資金需求給出了專門解決方案。各家基金管理公司的投顧費率有所差異，最低的在0.20%至0.50%之間，最高的在0.80%至1.50%之間，整體低于FOF產品的費率。

目前的投顧產品，基本均按照“客戶風險評估-投資目標設定—策略模型—基金組合—買入—后續自動調倉”的流程進行。各家的關鍵差別主要體現在策略模型上。

基金投顧到底好在哪？中信建投證券非銀金融首席分析師趙然認為，基金投顧出現意味著“買方投顧”時代到來。基金投顧落地以后，公募基金投資者的申贖場景變為客戶→投顧→渠道→基金的模式。基金投顧作為買方投顧，為客戶服務，收取投顧費，從利益上站在了客戶一端。平安證券研究所統計顯示，選擇投資顧問進行基金投資是美國投資者的首選。

平安證券基金研究團隊執行總經理賈志認為，基金投顧業務的特點可從服務與費用兩個角度來解析：一方面，基金投顧業務是買方投顧，可以形象地比喻為“投資者VIP式”服務。基金投顧機構首先需要全面了解客戶情況，客觀評估客戶的風險識別能力與承受能力，根據客戶的投資需求和目標，為客戶定制投資策略。

另一方面，基金投顧業務的收入即為投顧服務費。依據相關規定，基金投顧年化標準不得高于客戶賬戶資產凈值的5%，但以年費、會員費等方式收取費用的，每年不超過1000元的除外。同時，如果投資顧問機構向基金管理人收取客戶維護費的，相應客戶維護費應抵扣投資顧問費，以避免雙重收費。

賈志表示，綜合來看，基金投顧的盈利模式是獲取客戶對服務的認可，收取相匹配的投顧費。基金投顧作為買方投顧，代表客戶的利益，更看重存量，更注重客戶滿意度。

基金投顧這么多，哪些投顧靠譜呢？目前，作為基金投顧的基金公司、證券公司、第三方獨立銷售機構各具優勢。公募基金公司在投研人員、投研能力與組合策略方面，具有相對領先優勢。但是，基金公司的直銷客戶很少，有代銷資格的子公司客戶存量也較少，還要依靠其他基金代銷機構服務客戶；證券公司在投研人員與投研能力上也有優勢，并有一定客戶基礎，綜合實力相對較好；銀行和頭部第三方基金銷售機構的投研能力相對較弱，客戶基礎卻很好。

賈志認為，一個優秀的基金投顧機構不但要轉型為“買方投顧”，還需建立與更新原有交易管理制度與沖突管理機制等。除了優秀的總部投研能力外，一線基金投資顧問的服務能力也至關重要。投顧人員應適應“線上+線下”的服務方式，保持與投資者有效交流，敢于思考和創新。 (文/小 周)

小 周

[責任編輯：楊凡、蔣冬玲]

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