原標(biāo)題：科技型I　PO魯企“躍龍門”可期

來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

原標(biāo)題：科技型I　PO魯企“躍龍門”可期

來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

◆導(dǎo)報(bào)記者 王雅潔 見習(xí)記者 劉瑞祥 濟(jì)南報(bào)道

從核準(zhǔn)制到全面注冊制,A股資本市場迎來重要里程碑。伴隨著A股全面注冊制改革正式啟動(dòng),各項(xiàng)工作深入展開,受政策直接影響的IPO企業(yè),將迎來哪些變量?待上市魯企應(yīng)如何備戰(zhàn)對接資本市場,挖掘自身成長潛力?這些都成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

“全面注冊制改革后,有助于縮短目前IPO排隊(duì)企業(yè)的等候時(shí)間,加速企業(yè)上市進(jìn)程,客觀上也會(huì)緩解排隊(duì)擁擠狀況,加速上市周期運(yùn)轉(zhuǎn),增加一定比例的新股發(fā)行數(shù)量?！?月3日,經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)特約評論員、山東省宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副研究員冀剛博士在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示,特別是發(fā)展前景良好的硬核科技企業(yè),有些正處于“鯉魚躍龍門”階段,借助注冊制完成“驚險(xiǎn)一躍”實(shí)現(xiàn)上市融資后,有可能完成蛻變。

據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),截至2月1日,山東IPO在審企業(yè)達(dá)55家(終止情況除外)；2021年以來,山東輔導(dǎo)登記企業(yè)超百家。注冊制改革全面啟動(dòng)背景下,IPO魯企將有怎樣的作為,值得期待。

山東IPO主板

排隊(duì)企業(yè)23家

全面注冊制下,企業(yè)上市渠道將更加暢通、預(yù)期更加明確、審核注冊也更加透明高效。此番各項(xiàng)交易制度的改革備受關(guān)注,同時(shí),待上市企業(yè)也是市場關(guān)切焦點(diǎn),尤其是此次全面注冊制主要涉及的主板待上市企業(yè)。

Wind數(shù)據(jù)顯示,自2021年11月26日以來披露公告的山東IPO排隊(duì)企業(yè)共計(jì)73家,除去終止(撤回)、終止注冊、終止審查、(新三板)輔導(dǎo)備案終止等多種終止情況外,目前山東IPO在審企業(yè)共計(jì)55家。從擬上市板分布看,上證主板17家、深證主板6家、科創(chuàng)板5家、創(chuàng)業(yè)板19家、北證8家。

從目前來看,山東擬在主板上市的IPO排隊(duì)企業(yè)共計(jì)23家,其中,擬在深證主板上市的山東坤泰新材料科技股份有限公司今年1月19日已領(lǐng)取核準(zhǔn)發(fā)行批文；擬登陸上證主板的煙臺(tái)亞通精工機(jī)械股份有限公司目前狀態(tài)為“正在發(fā)行”。

事實(shí)上,對于此次注冊制改革,證監(jiān)會(huì)做出的過渡期安排主要涉及三類主板IPO企業(yè):在審企業(yè)將平移至交易所審核；已過會(huì)但尚未拿到批文的IPO公司可自主選擇,可以繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定推進(jìn)行政許可程序,也可以申請暫停,等待全面實(shí)行注冊制后；已拿到批文的IPO企業(yè)發(fā)行承銷工作則按照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到,山東IPO排隊(duì)企業(yè)中,已過會(huì)尚未拿到批文的僅有青島大牧人機(jī)械股份有限公司。不過,該公司因遭實(shí)名舉報(bào)被證監(jiān)會(huì)再次審查,目前審核狀態(tài)處于“中止審查”。

從審核狀態(tài)看,55家IPO排隊(duì)魯企審核狀態(tài)包括:報(bào)送證監(jiān)會(huì)8家,領(lǐng)取核準(zhǔn)發(fā)行批文1家,已反饋6家,已回復(fù)(第三次)1家,已審核通過3家,已受理4家,已問詢13家,已問詢(第二次)2家,已問詢(第三次)1家,已預(yù)披露更新10家,已注冊1家,正在發(fā)行1家,證監(jiān)會(huì)注冊1家,中止審查3家。

3家已審核通過的非主板擬上市公司,分別是擬在創(chuàng)業(yè)板上市的山東博苑醫(yī)藥化學(xué)股份有限公司、歌爾微電子股份有限公司,以及擬在科創(chuàng)板上市的山東中創(chuàng)軟件商用中間件股份有限公司。

從行業(yè)分布看,IPO排隊(duì)魯企分布在22個(gè)行業(yè)中,高端裝備制造業(yè)特色明顯。其中較為集中的是化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、專業(yè)設(shè)備制造業(yè),分別達(dá)10家、7家。此外,計(jì)算機(jī)、通訊和其他電子設(shè)備制造業(yè),軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)均有5家,汽車制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)各有3家。

從輔導(dǎo)備案情況看,Wind統(tǒng)計(jì)顯示,2021年以來,山東輔導(dǎo)登記企業(yè)超百家。僅2022年全年山東有72家企業(yè)啟動(dòng)輔導(dǎo)并進(jìn)行相關(guān)備案,其中,山東開泰石化股份有限公司、青島海灣化學(xué)股份有限公司、臨工重機(jī)股份有限公司等在年內(nèi)完成輔導(dǎo)。2023年1月,又有2家魯企輔導(dǎo)備案,去年9月開啟輔導(dǎo)的濰柴雷沃智慧農(nóng)業(yè)科技股份有限公司在今年1月20日已完成輔導(dǎo)出具報(bào)告。

>>下轉(zhuǎn)3版

從“試驗(yàn)田”

走向全市場

從“試驗(yàn)田”走向全市場,注冊制下的新股發(fā)行更加市場化,把選擇權(quán)交給市場。上市條件更加包容、寬松。那么,就目前山東IPO在審、輔導(dǎo)企業(yè)看,注冊制實(shí)施后有哪些利好? >>下轉(zhuǎn)3版

“注冊制改革的本質(zhì)是對政府與市場關(guān)系的重新調(diào)整,旨在充分貫徹以信息披露為核心的理念,把選擇權(quán)交給市場,讓市場發(fā)揮決定性作用。”冀剛告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者,整體而言,全面注冊制改革后,在充分信息披露基礎(chǔ)上,主板上市核準(zhǔn)轉(zhuǎn)變?yōu)樾问綄彶?縮短了審核周期,有助于減少目前IPO排隊(duì)企業(yè)的等候時(shí)間,加速企業(yè)上市進(jìn)程,客觀上會(huì)緩解排隊(duì)擁擠狀況,加速上市周期運(yùn)轉(zhuǎn),增加一定比例的新股發(fā)行數(shù)量。

“同時(shí),企業(yè)在申報(bào)IPO期間不能有大的變化,所以往往在2年內(nèi)有關(guān)兼并收購等行業(yè)布局動(dòng)作都需要暫停。”據(jù)冀剛分析,實(shí)行注冊制后,企業(yè)IPO等候時(shí)間大幅壓縮,有利于企業(yè)降低暫停行業(yè)布局周期帶來的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)成本。

在冀剛看來,這也警示正在主板排隊(duì)IPO的企業(yè),違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場化趨勢的“上市即賺錢”信條已經(jīng)宣告終止,企業(yè)一上市就將直面市場波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn),對此要有清晰的判斷和足夠的準(zhǔn)備。

近年來,山東涌現(xiàn)出不少科創(chuàng)上市公司,目前排隊(duì)在審企業(yè)也有不少是深耕細(xì)分垂直領(lǐng)域的科技型中小企業(yè)。那么,注冊制將會(huì)對這些科技型魯企帶來什么利好?

“科技類企業(yè)往往具有發(fā)展初期盈利能力弱、融資需求大、業(yè)績兌現(xiàn)周期長的特點(diǎn)。實(shí)行注冊制后,相應(yīng)地放松了業(yè)績要求、減少了企業(yè)上市難度,對縮短企業(yè)上市周期,加快企業(yè)上市進(jìn)程利好顯著?！奔絼傇诮邮芙?jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示,特別是許多硬核科技企業(yè)在發(fā)展初期盈利能力不強(qiáng),甚至還處于虧損狀態(tài),但企業(yè)本身發(fā)展前景好,有些正處于“鯉魚躍龍門”階段,借助注冊制完成“驚險(xiǎn)一躍”實(shí)現(xiàn)上市融資后,有可能完成蛻變。這可謂是對科技類企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的“關(guān)鍵一招”和最大利好。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新也表示,發(fā)展資本市場的一個(gè)重要目的就是要高質(zhì)量地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),因此,需要資本市場提高包容性與開放性。而全面推行注冊制改革,進(jìn)行全市場覆蓋,能夠?qū)χ袊呖萍嫉绕髽I(yè)形成更大的支持。

創(chuàng)投利好受關(guān)注

有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,全面注冊制下企業(yè)上市渠道更加暢通,同時(shí)也將暢通創(chuàng)投行業(yè)退出渠道、優(yōu)化“募投管退”自循環(huán)能力,增強(qiáng)LP(有限合伙人)信心,促進(jìn)創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)一步發(fā)揮加油站功能,加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

與此同時(shí),也有部分投資人擔(dān)心,全面注冊制下,企業(yè)IPO常態(tài)化,投資的“風(fēng)口”也會(huì)變得難以把握。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到,山東擁有全國創(chuàng)投行業(yè)唯一的上市公司——魯信創(chuàng)投,同時(shí)也有不少國資背景的創(chuàng)投公司。近年來,國資背景的創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金在助力中小企業(yè)對接資本市場方面發(fā)揮了重要作用,涌現(xiàn)出“現(xiàn)象級(jí)”投資成果。如濟(jì)南產(chǎn)發(fā)集團(tuán)旗下基金曾參股投資的三元生物、漢鑫科技、歐瑪軟件、力諾特玻等超10家企業(yè)已相繼上市。那么,山東創(chuàng)投從業(yè)者如何看待全面注冊制的到來?

“我們目前還是按照公司既往的節(jié)奏推進(jìn)各項(xiàng)工作,會(huì)繼續(xù)跟蹤研究相關(guān)政策?！?月2日,山東一家大型創(chuàng)投企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人在與經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者溝通時(shí)表示,公司一直按照自己的投資節(jié)奏在持續(xù)投資,已投資項(xiàng)目可以通過上市退出,或者轉(zhuǎn)讓等多種形式進(jìn)行退出,公司項(xiàng)目退出渠道還是比較多的。因?yàn)槟壳白灾普哌€是征求意見稿,還未正式落地,公司會(huì)密切關(guān)注相關(guān)信息和政策。

對于注冊制將對創(chuàng)投公司帶來什么利好?冀剛表示,全面注冊制的實(shí)施有利于穩(wěn)定各方預(yù)期,顯著提振市場信心,減少各類資本對不確定性的擔(dān)憂,大幅改善整個(gè)創(chuàng)投行業(yè)生態(tài)?，F(xiàn)實(shí)來看,全面注冊制的實(shí)施將徹底終結(jié)創(chuàng)投行業(yè)原來盛行的資本套利模式,資本套利熱度將明顯退潮,并帶來行業(yè)的大洗牌,專注于高精尖等優(yōu)質(zhì)企業(yè)培育、投后管理服務(wù)與價(jià)值創(chuàng)造的專業(yè)化創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將迎來重大發(fā)展利好。

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