原標(biāo)題：A股超百家并購重組　9魯股加速推進

來源：經(jīng)濟導(dǎo)報

原標(biāo)題：A股超百家并購重組　9魯股加速推進

來源：經(jīng)濟導(dǎo)報

隨著并購重組持續(xù)升溫,市場上也呈現(xiàn)出兩大新趨勢:一是部分公司通過重組手段吞并擬IPO企業(yè)；二是跨行業(yè)收購正明顯增多

◆導(dǎo)報記者 于婉凝 濟南報道

今年9月24日,證監(jiān)會對外發(fā)布了《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》(下稱“并購六條”),資本市場的并購重組活動迎來了新機遇。

截至目前,“并購六條”已發(fā)布月余,經(jīng)濟導(dǎo)報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),自“并購六條”推出一個多月以來,已有百余家上市公司對外披露了資產(chǎn)并購重組事項,至少有18家上市公司披露了重大資產(chǎn)重組公告；山東方面,披露并購重組方案或進展的山東上市公司至少有9家。經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到,隨著并購重組持續(xù)升溫,市場上也呈現(xiàn)出兩大新趨勢:一是部分公司通過重組手段吞并擬IPO企業(yè)；二是跨行業(yè)收購明顯增多。

IPO收緊

企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)并購市場

在A股IPO市場面臨階段性收緊的背景下,部分?jǐn)MIPO企業(yè)考慮轉(zhuǎn)向并購賽道。有券商人士表示,當(dāng)前監(jiān)管部門鼓勵并購重組,需要打造一批標(biāo)桿性案例,上市公司可結(jié)合該節(jié)點,進行產(chǎn)業(yè)上的整合和延伸,通過吸納優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè),為產(chǎn)業(yè)注入新動能。

道恩股份(002838.SZ)正籌劃收購控股股東旗下山東道恩鈦業(yè)股份有限公司(下稱“道恩鈦業(yè)”)控股權(quán),以整合公司產(chǎn)業(yè)鏈。因本次交易可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,道恩股份股票及可轉(zhuǎn)債自2024年10月29日起開始停牌,預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

實際上,道恩鈦業(yè)早有登陸資本市場的想法。今年3月28日,道恩鈦業(yè)在山東證監(jiān)局進行IPO輔導(dǎo)備案,擬在主板上市。“監(jiān)管機構(gòu)近期出臺了并購重組政策,鼓勵上市公司通過并購實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。由于目前IPO政策趨嚴(yán)趨緊,IPO發(fā)行受到有節(jié)奏的控制,道恩鈦業(yè)實現(xiàn)IPO的時間長、難度大,存在很多不確定性。”道恩股份董秘王有慶對經(jīng)濟導(dǎo)報記者表示,“從產(chǎn)業(yè)整合方面來看,公司收購道恩鈦業(yè)有利于整合產(chǎn)業(yè)鏈,道恩鈦業(yè)生產(chǎn)的鈦白粉可以應(yīng)用在公司改性塑料、色母粒等產(chǎn)品中。并且道恩鈦業(yè)近年來經(jīng)營發(fā)展良好,盈利能力比較突出,未來收益確定,鈦白粉產(chǎn)業(yè)經(jīng)過幾年的發(fā)展,技術(shù)不斷迭代升級,前景廣闊。道恩股份并購道恩鈦業(yè)會實現(xiàn)‘1+1＞2’的協(xié)同效果,有助于道恩股份實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。”

“公司收購時會嚴(yán)格按照監(jiān)管機構(gòu)的規(guī)定進行相關(guān)流程手續(xù)辦理。收購后,道恩鈦業(yè)不再繼續(xù)進行IPO,本次收購變相實現(xiàn)了道恩鈦業(yè)的資本化。”王有慶告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者。

“監(jiān)管政策對資本市場并購的影響明顯,IPO的暫停和鼓勵均會對并購交易產(chǎn)生直接影響,蹺蹺板現(xiàn)象明顯。”中泰證券投資銀行業(yè)務(wù)委員會副主任、山東投行總部總經(jīng)理閻鵬對經(jīng)濟導(dǎo)報記者表示,“今年以來IPO收緊、實現(xiàn)難度大,因此相關(guān)企業(yè)通過并購實現(xiàn)間接上市,從而實現(xiàn)上市公司主要股東的資產(chǎn)證券化以及財務(wù)的再分配等。”

跨行業(yè)并購空間

將進一步打開

在“并購六條”支持下,部分上市公司嘗試跨界并購以拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域,相關(guān)案例不斷“上新”。

以車輪制造為主業(yè)的興民智通(002355.SZ)擬并購船舶制造優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),進一步完善海陸空一體化布局。10月22日晚,興民智通發(fā)布公告稱,公司擬通過控股子公司收購浙江東海岸船業(yè)有限公司(下稱“東海岸船業(yè)”)30%股權(quán)。通過此舉,興民智通將涉足船舶制造行業(yè)。

“根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃,擬通過投資優(yōu)質(zhì)船廠,持有船塢、船臺等戰(zhàn)略資源,逐步布局船舶制造業(yè),為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展提供強有力支撐。”興民智通方面解釋稱,東海岸船業(yè)配備中型船塢、舾裝碼各一座,具備10萬噸以下各類船舶產(chǎn)品的建造能力。

興民智通表示,本次交易完成后,公司在保持主營業(yè)務(wù)不改變的前提下新增船舶制造業(yè),有利于上市公司尋求新的利潤增長點,進一步提高公司持續(xù)經(jīng)營能力。

從全國范圍看,“并購六條”推出以來,跨行業(yè)并購案例更多:處于傳統(tǒng)服裝行業(yè)的日播時尚(603196.SH)擬購買鋰電資產(chǎn)四川茵地樂材料科技集團有限公司控股權(quán)；以建材、私募為雙主業(yè)的四川雙馬(00093.SZ),擬以15.96億元收購多肽原料藥企深圳市健元醫(yī)藥科技有限公司92.1745%的股權(quán),從而將生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)納入業(yè)務(wù)板塊……

在10月30日于濟南舉辦的并購高質(zhì)量發(fā)展論壇上,山東證監(jiān)局上市公司監(jiān)管一處處長鄭新勝介紹,“‘并購六條’支持上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需求、支持跨行業(yè)并購,前提是運作規(guī)范、符合商業(yè)邏輯；在不影響持續(xù)經(jīng)營能力并設(shè)置中小投資者利益保護相關(guān)安排的前提下,支持上市公司結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要,收購補鏈強鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)。”

閻鵬表示,“在新質(zhì)生產(chǎn)力的推動下,大量上市公司業(yè)務(wù)面臨翻新和升級,并購活動將長期伴隨企業(yè)發(fā)展。這次‘并購六條’推出后,我們也可以非常樂觀地估計,跨行業(yè)并購案例將會有所增加。有‘硬科技’、在技術(shù)方面有含金量的企業(yè),應(yīng)該會變得炙手可熱。”

支持與監(jiān)管共發(fā)力

經(jīng)濟導(dǎo)報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),自“并購六條”推出一個多月以來,已有上百家上市公司對外披露了資產(chǎn)并購重組事項,至少有18家上市公司披露了重大資產(chǎn)重組公告；多家上市公司在回復(fù)投資者提問時,提出加大并購?fù)顿Y力度,并購重組活躍度明顯提升。

從山東來看,據(jù)經(jīng)濟導(dǎo)報記者統(tǒng)計,自“并購六條”發(fā)布以來,披露并購重組方案或進展的山東上市公司至少有9家,最新進度包含停牌籌劃、達成意向、董事會預(yù)案、股東大會通過、實施中、實施完成等,并購方向涉及能源、船舶、醫(yī)藥等多個領(lǐng)域。

A股市場公告的并購案例中,涉及半導(dǎo)體、量子技術(shù)、生物醫(yī)藥等新興領(lǐng)域的占比大幅提升。在北京銀行總行投資銀行事業(yè)部總經(jīng)理孫悅看來,“傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)部資源整合和轉(zhuǎn)型發(fā)展,以及科技企業(yè)培育新質(zhì)生產(chǎn)力,將是未來并購重組的主旋律。”

事實上,2024年以來,管理層出臺了一系列重磅政策支持并購重組,開啟了并購重組的新一輪寬松周期。

4月,新“國九條”明確表示要加大并購重組改革力度；6月,“科創(chuàng)板八條”提出要更大力度支持并購重組；9月,“并購六條”提出要進一步強化并購重組資源配置功能,發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用,鼓勵跨界并購和未盈利資產(chǎn)收購,提高對重組估值、業(yè)績承諾、同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易等事項的包容度；10月,上交所再次舉行券商座談會,提出要推進監(jiān)管更加公開、透明、可預(yù)期,共同營造支持高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購的良好市場生態(tài),盡快推動一批標(biāo)志性、高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)并購案例落地。

經(jīng)濟導(dǎo)報記者從上述并購高質(zhì)量發(fā)展論壇上獲悉,2024年至今,全市場披露的上市公司重大資產(chǎn)重組共約68起,已披露的重大資產(chǎn)重組主要類型為橫向并購,占比約60%,加強自身行業(yè)地位仍為上市公司進行并購的主要目的；從發(fā)起交易時上市公司市值看,2024年以來,小市值上市公司發(fā)起并購交易單數(shù)及比例有所增加,主要系受退市新規(guī)等規(guī)定的影響,其通過并購重組改善自身業(yè)績的需求有所增長。

值得一提的是,在上市公司并購重組展開新畫卷的同時,針對高估值、重組套利等亂象,監(jiān)管機構(gòu)也提出了更嚴(yán)格的監(jiān)管措施。“并購六條”要求,嚴(yán)格監(jiān)管“忽悠式”重組,從嚴(yán)懲治并購重組中的欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、內(nèi)幕交易等違法行為,打擊各類違規(guī)“保殼”行為。

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