新華社北京2月10日電 題：預盈變巨虧 上市公司業績“變臉”為哪般？

新華社記者許晟、潘清、劉懷丕

2016年年度上市公司業績預告漸近尾聲，不少公司報喜的同時，一些上市公司大幅修正業績，由預盈轉預虧的“變臉”行為，卻令投資者心寒。業內人士認為，對與業績“變臉”伴生的違法違規現象，在加強監管管住大股東和中介機構的同時，也應從多維度為投資者維權困局求解。

上市公司業績“變臉”頻頻

山東墨龍業績“變臉”一事，近期受到市場廣泛關注。3日，山東墨龍發布2016年業績修正預告，公司預計2016年虧損4.8億元至6.3億元。然而，就在去年10月底，該公司披露年度利潤盈利約為600萬元至1200萬元。

與山東墨龍類似，上市公司玩業績“變臉”的還有不少。英飛拓1月14日修正2016年度業績預告，將年度預計凈利潤由預盈6000萬元至7000萬元，修正為預計虧損4億元至4.5億元；天馬精化由預盈修正為預虧2.5億元至3.5億元等。

Wind資訊數據顯示，截至2月9日，A股已有2801家上市公司發布2016年年度業績預告，其中129家公司存在業績修正行為，10家公司修正后業績預虧或續虧。此外，還有不少像馳宏鋅鍺這樣的上市公司，三季報中還是盈利，到年度預告中就出現巨虧，也被部分市場人士歸為業績“變臉”。

不少上市公司已經公告了業績“變臉”的原因。山東墨龍3日公告業績修正原因時稱，對存貨、應收款項、商譽等相關資產計提了減值準備，且油價等原材料價格波動影響了業績；天馬精化在修正公告中表示，行業產能過剩、運營成本提高、計提減值損失等是業績修正的原因。

但此類理由并不能很好地說服投資者。“因報告期內發生影響公司業績的事件，或者市場價格波動等外部環境影響，上市公司業績預告和最終結果會產生一定偏差，但通常不會相差太大。”深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞說，“但是從預盈幾千萬元，到預虧幾億元，顯然是不正常的。”

業績“變臉”或伴隨違法違規

業界指出，不管是向好還是向差的業績“變臉”，都有可能產生套利空間，甚至伴生財務造假等違法違規現象。

兩種情況通常會導致業績大幅調整。“一是因為做了計提減值準備。”陳紹霞說，另一種是上市公司過往的業績含有水分，累積的潛在虧損在某一年的定期報告中一次性處理掉，導致業績大幅變動，“這在股市當中被戲稱為‘大洗澡’”。

更有業界分析師直言，上市公司在業績上做文章一般都是為了實現自己的利益，在預虧時刻意壓低股價，低價增發或實施員工持股，隨后預告正常的盈利業績，讓股價回歸正常價格水平；在預告盈利時，可以為上市公司大股東減持或股權質押打掩護等。

典型的就像山東墨龍這家企業，在年度業績預告后、修正前的2016年11月，公司總經理張云三減持套現約8227萬元；今年1月，公司控股股東張恩榮減持3000萬股，套現約2.78億元。隨后2月2日，公司將業績修正為預計巨虧。目前，證監會已對張恩榮、張云三進行立案調查。

除了惡意減持，上市公司業績“變臉”還可能伴生財務造假、信息披露違規等違法違規情形。陳紹霞等業內人士認為，業績預披露目的是為了給投資者合理預期，出現業績預告大變化會顯然地誤導投資者，擾亂市場秩序，必須對此類事件徹查嚴懲。

投資者維權困局仍需多方求解

上市公司業績“變臉”后，不明就里的投資者，尤其是中小股民，常常無奈地為上市公司行為“買單”。面對不斷出現的業績“變臉”，監管層該如何監管，又有哪些渠道可以幫助處于弱勢的中小投資者維權？

陳紹霞等業界人士認為，不少業績“變臉”的公司往往從幾年前開始就可能做假賬，監管層應該追根溯源，從前幾年的業績開始查，還可以聘請獨立第三方機構，審計公司幾年來的賬目，對上市公司股東，會計師事務所、保薦機構等中介可能存在的失職行為，要重罰。

“要對承諾了但不兌現的‘業績變臉’行為，進行嚴厲處罰。”望華資本創始人戚克栴說，如果上市公司涉嫌財務造假，集體訴訟制度也可以用于保護投資者權益，中小股東可以聯合起來訴訟，以保護自身的合法權益。

此外，證券界、法律界人士也呼吁，盡快修訂相關法律法規，明確上市公司業績“變臉”及其伴生的違法違規行為發生后主張權利的主體，同時擴大民事訴訟的可訴范圍，將非公允關聯交易等其他引發業績“變臉”的行為納入其中。

凱石益正資產管理有限公司研究總監仇彥英等業界人士認為，在嚴厲處罰相關責任主體的同時，推動相關仲裁制度和調解制度的建立，也有利于投資者權益的保護。唯多方著手，方可震懾“任性”的上市公司，為投資者解維權困局，為資本市場長期健康發展護航。

[責任編輯：楊凡、彭芳]

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