財經(jīng)觀察：價格連漲市場動蕩推動黃金“走紅”_大陸_國內(nèi)新聞_新聞

近期，作為金融衍生品的黃金期貨市場波瀾起伏，金價連續(xù)上揚，突破多個整數(shù)關(guān)口。國際貿(mào)易爭端和經(jīng)濟前景的不確定性令全球投資者擔(dān)憂情緒不斷上升。8月中旬，30年期美國國債收益率跌至約2%的歷史低點。同時，美國10年期國債收益率自2007年以來首次低于2年期國債收益率。有業(yè)內(nèi)人士表示，這種長期國債收益率低于短期國債的反常情況，往往被視為是經(jīng)濟衰退的預(yù)警信號。

避險情緒攀升國際金價創(chuàng)近6年新高

8月27日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價比前一交易日上漲14.6美元，收于每盎司1551.8美元，創(chuàng)下6年多來最高收盤價。

由于投資者的擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫，作為避險資產(chǎn)的黃金持續(xù)受到追捧。自5月底以來，金價已經(jīng)從每盎司不到1300美元，接連突破1400、1500美元整數(shù)大關(guān)。

針對近期金價上漲，中銀國際研究公司董事長曹遠征在接受人民網(wǎng)財經(jīng)采訪時表示，金價從今年5月份開始上漲，究其原因是全球貿(mào)易摩擦和世界經(jīng)濟前景的不確定性加大，導(dǎo)致市場擔(dān)心衰退，避險情緒攀升，資金流入黃金市場，推升了黃金價格。

中國政策科學(xué)研究會經(jīng)濟政策委員會副主任徐洪才在接受人民網(wǎng)財經(jīng)采訪時認為，避險需求推動金價繼續(xù)攀升，出于對全球經(jīng)濟前景的悲觀預(yù)期，市場避險情緒上升，投資者涌入金市。

西南證券首席研究員張仕元對人民網(wǎng)財經(jīng)表示，近期金價上漲的主要原因有三：一是全球經(jīng)濟走軟，經(jīng)濟波動預(yù)期抬頭，作為重要的儲備工具，黃金持續(xù)受到青睞；二是金融產(chǎn)品風(fēng)險預(yù)警，主要經(jīng)濟體十年期國債收益率持續(xù)走低，提升了黃金的資產(chǎn)配置價值；三是地緣政治復(fù)雜，熱點地區(qū)局勢升溫增強了黃金的增持動力。

貨幣天然是金銀多國增加黃金儲備

馬克思在《資本論》關(guān)于貨幣的論述中表示，“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。”金、銀等貴金屬，由于其具有體積小、價值大、便于攜帶、久藏不壞、質(zhì)地均勻、容易分割等優(yōu)點，在人類歷史上曾經(jīng)長期充當(dāng)貨幣的角色。

第二次世界大戰(zhàn)末期，以美國為主導(dǎo)的西方國家在全球推行布雷頓森林體系，美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤。在此體系下，紐約逐漸成為了全球黃金交易中心。再加上黃金的運輸和儲備不易，各國也愿意將黃金儲存于美國。隨后布雷頓森林體系瓦解，但黃金留在了美國。

作為世界金融體系中的非信用實體金融資產(chǎn)，黃金的重要性不言而喻。歐元發(fā)行前夕，歐元區(qū)國家集體增持黃金儲備，取代美國成為世界第一，借此增強貨幣發(fā)行和流通的信心。隨著次貸危機出現(xiàn)，2007年3月開始，多國央行開始連續(xù)從紐約聯(lián)儲金庫中運回黃金。

據(jù)報道，世界黃金協(xié)會日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度全球黃金需求量為1123噸，同比上漲8%。而上半年的需求總量躍升至2181.7噸，創(chuàng)下3年來新高。

據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布2019年第二季度《黃金需求趨勢報告》顯示，各國央行繼續(xù)擴大外匯儲備中黃金儲備量的趨勢仍在延續(xù)。今年第二季度，全球各國央行共購入224.4噸黃金，加上第一季度的數(shù)據(jù)，上半年的央行購金總量達到了374.1噸。與季度歷史數(shù)據(jù)相比，這是全球官方黃金儲備凈增幅最大的上半年。

根據(jù)中國黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年全國黃金實際消費量1151.43噸，連續(xù)6年保持全球第一位，其中黃金首飾消費量達736.29噸。2019年上半年，全國黃金實際消費量523.54噸，其中黃金首飾358.77噸，同比增長1.97%，，繼續(xù)保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。

中國人民銀行8月7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，我國黃金儲備為6226萬盎司，價值888.76億美元，環(huán)比增加32萬盎司，為央行連續(xù)第8個月增持黃金儲備。

據(jù)中國國家外匯管理局日前公布的《國家外匯管理局年報(2018)》顯示，截至2018 年末，中國黃金儲備規(guī)模達到1852噸，位居全球第六。關(guān)于中國增持黃金儲備的主要原因，國家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟師王春英表示，黃金儲備一直是各國國際儲備多元化構(gòu)成的重要部分。黃金兼具金融和商品的多重屬性，有助于調(diào)節(jié)和優(yōu)化國際儲備組合的整體風(fēng)險收益特性。我們從長期和戰(zhàn)略的角度出發(fā)，根據(jù)需要動態(tài)調(diào)整國際儲備組合配置，保障國際儲備的安全、流動和保值增值。

專家預(yù)測：金價連續(xù)上漲需警惕全球金融風(fēng)險

針對未來一段時間的金價走勢，曹遠征表示，此輪黃金漲勢耐人尋味。過去黃金價格走勢跟美元指數(shù)高度相關(guān)，美元指數(shù)走強黃金就會變便宜，美元指數(shù)走弱黃金就會變貴。但這次是美元指數(shù)基本不動，黃金價格出現(xiàn)連續(xù)上漲的走勢，一定程度上提示要警惕全球金融風(fēng)險，并要做好應(yīng)對準備。

徐洪才認為，中長期來看，美元可能具有升值趨勢，隨著美元升值，黃金價格有下降需求，金價走勢還有待觀望。

張仕元表示，目前全球經(jīng)濟仍然處于下行周期，經(jīng)濟危機和地緣政治沖突仍然沒有完全解除，加上全球貨幣政策處于轉(zhuǎn)折期，金融市場動蕩仍將持續(xù)，所以黃金仍然有繼續(xù)上行的動力。

華泰證券林曉明、黃曉彬的研究報告認為，黃金歷史上經(jīng)歷過三次幅度超過 300%的大漲和兩次幅度超過 50%的小規(guī)模上漲，誘因多為國際性危機事件或重大風(fēng)險事件的爆發(fā)。歷次金價上漲的經(jīng)濟背景都較為近似，多伴隨著美國 GDP 增速下滑、美國利率下降、美元指數(shù)下跌和CPI 同比上漲。當(dāng)前全球經(jīng)濟環(huán)境與此前各次黃金上漲前期的大環(huán)境較為相似，預(yù)計未來一到兩年黃金將會出現(xiàn)較大漲幅。

而民生證券解運亮、毛健發(fā)表的研究報告則認為，全球負利率環(huán)境和美國實際利率下行提升了黃金的相對配置價值。美國經(jīng)濟進入本輪周期尾聲，下行壓力加大，美聯(lián)儲再次降息，美元有望進入貶值周期，助推金價上漲。美債期限利差倒掛疊加美股Shiller市盈率處于高位，引發(fā)全球金融市場動蕩，黃金避險價值凸顯。實際利率下行、美元貶值、系統(tǒng)性風(fēng)險上升三重因素疊加，黃金價格有望維持穩(wěn)步上行。