資本市場(chǎng)迎改革窗口期 新《證券法》昨起實(shí)施

股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制分步實(shí)施

全面推行注冊(cè)制的步伐向前邁進(jìn)了一大步，深交所也將推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制。不僅如此，公司債、企業(yè)債的公開(kāi)發(fā)行也實(shí)行注冊(cè)制……3月1日起新修訂的《證券法》正式實(shí)施，根據(jù)國(guó)務(wù)院印發(fā)落實(shí)新《證券法》通知要求，股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制分步實(shí)施，改革施行前繼續(xù)實(shí)行核準(zhǔn)制。隨后，滬深兩市交易所分別發(fā)布落實(shí)相關(guān)配套舉措。

文、廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者陳麗莉、張忠安

記者從中國(guó)政府網(wǎng)查閱獲知，該通知提出，要穩(wěn)步推進(jìn)證券公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制。分步實(shí)施股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制改革。證監(jiān)會(huì)要會(huì)同有關(guān)方面，進(jìn)一步完善科創(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則，提高注冊(cè)審核透明度，優(yōu)化工作程序。研究制定在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制的總體方案，并積極創(chuàng)造條件，適時(shí)提出在證券交易所其他板塊和國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所實(shí)行股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制的方案，相關(guān)方案經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施。在證券交易所有關(guān)板塊和國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所的股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制前，繼續(xù)實(shí)行核準(zhǔn)制。

廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者留意到，滬深兩市交易所3月1日均發(fā)布落實(shí)新《證券法》的相關(guān)配套保障。對(duì)于推進(jìn)股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制方面，上交所表示，將進(jìn)一步完善科創(chuàng)板發(fā)行上市審核標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化科創(chuàng)板定位把握標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化科創(chuàng)屬性論證程序；做好公開(kāi)發(fā)行公司債券等方面的注冊(cè)制實(shí)施及準(zhǔn)備工作，依法受理、審核由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)做出注冊(cè)決定的公開(kāi)發(fā)行公司債券申請(qǐng)；深交所也表示，將借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制。

突出對(duì)中小投資者的保護(hù)

“新證券法實(shí)施將進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量，政策紅利的釋放也將加速促進(jìn)整體資本市場(chǎng)向健康穩(wěn)健狀態(tài)發(fā)展。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者采訪時(shí)表示，證券法突出了對(duì)中小投資者權(quán)益的進(jìn)一步保護(hù)。

專(zhuān)業(yè)人士：企業(yè)上市和退市程序更加精簡(jiǎn)化

中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛分析稱(chēng)，證券法對(duì)于存量上市公司來(lái)說(shuō)可以更好地在資本市場(chǎng)進(jìn)行融資和拓展更大市場(chǎng)。新證券法增加了非公開(kāi)發(fā)行證券的具體制度和安排，有利于上市公司更好地實(shí)現(xiàn)融資；而對(duì)于擬上市公司而言，新證券法第九條規(guī)定“上市公司發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件，具體管理辦法由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。”可以看出，法規(guī)中并沒(méi)有明確非公開(kāi)發(fā)行的條件和程序，其或?qū)?shí)現(xiàn)注冊(cè)和豁免注冊(cè)機(jī)制，使得企業(yè)的上市和退市程序更加精簡(jiǎn)化。在李湛看來(lái)，證券法仍存在改善空間。他說(shuō)：“由于企業(yè)直接融資成本相對(duì)較高，在新證券法推行注冊(cè)制的背景下，我們認(rèn)為也不會(huì)很大程度降低信息披露和合格的成本。應(yīng)當(dāng)針對(duì)不同發(fā)行者采用相對(duì)簡(jiǎn)化、成本更低的發(fā)行安排，這樣將有效減少企業(yè)直接融資的成本。”

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫則認(rèn)為，新證券法明確了 A 股市場(chǎng)將實(shí)施注冊(cè)制，這有利于吸引具有高增長(zhǎng)潛力的新興產(chǎn)業(yè)公司上市。“我們認(rèn)為隨著股市生態(tài)的逐漸改善、 完善，A股市場(chǎng)將逐漸具備走出長(zhǎng)牛的制度條件。”

公司債、企業(yè)債發(fā)行自3月1日起實(shí)行注冊(cè)制

廣州日?qǐng)?bào)訊 (全媒體記者陳麗莉)中國(guó)證監(jiān)會(huì)于3月1日發(fā)布《關(guān)于公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊(cè)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》(證監(jiān)辦發(fā)〔2020〕14號(hào))的相關(guān)規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行公司債券自3月1日起實(shí)施注冊(cè)制。隨后，發(fā)改委也發(fā)布《關(guān)于企業(yè)債券發(fā)行實(shí)施注冊(cè)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》(發(fā)改財(cái)金[2020]298號(hào))文件規(guī)定企業(yè)債由指定的兩家機(jī)構(gòu)審核(中債登和交易商協(xié)會(huì))。

按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求，公開(kāi)發(fā)行公司債券，由證券交易所負(fù)責(zé)受理、審核，并報(bào)證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。要求兩市交易所，應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人及其他信息披露義務(wù)人充分披露投資者做出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，確保信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平；應(yīng)當(dāng)督促承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，按照?qǐng)?zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管規(guī)則對(duì)公司債券發(fā)行人進(jìn)行充分的盡職調(diào)查。

中國(guó)國(guó)債“入摩” 或?qū)⒁氤?00億美元資金

廣州日?qǐng)?bào)訊 (全媒體記者王楚涵)2月29日，央行發(fā)布消息稱(chēng)，2020年2月28日起，中國(guó)國(guó)債正式納入摩根大通全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)。記者了解到，此次調(diào)整標(biāo)志著有九只符合資格的高流動(dòng)性中國(guó)政府債券被納入上述指數(shù)，其中包括六只已發(fā)行的債券以及三只定于2019年10月至12月期間發(fā)行的新債，納入工作將在10個(gè)月內(nèi)分步完成。預(yù)計(jì)可為中國(guó)債券市場(chǎng)引入超過(guò)200億美元指數(shù)追蹤資金。

記者了解到，目前國(guó)際金融市場(chǎng)影響力較大的債券指數(shù)供應(yīng)商有彭博、富時(shí)羅素和摩根大通三家公司。2019年1月，彭博正式宣布2019年4月起將人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)國(guó)債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，該指數(shù)追蹤資金量約2萬(wàn)億美元。中國(guó)債券納入該指數(shù)后，引入超過(guò)1000億美元的追蹤資金。

[責(zé)任編輯：楊凡、武云泉]

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