2017年，美聯儲又要“用嘴加息”？

即使2016年4位美聯儲輪值票委中有3位是鷹派，卻見證了美聯儲頻頻食言，在全年最后一次議息會議上才加息0.25個百分點。2016年12月，美聯儲預計2017年將有3次加息，高于市場預期的2次，被市場解讀為“略鷹派”，然而2017年，美聯儲到底能不能如期兌現這個預期？從目前的輪值票委風格來看，2017年美聯儲恐怕又要食言了。

近日，美聯儲公布了2017年公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）的投票委員名單。2017年具有投票權的是：主席耶倫(中立)、副主席費希爾(中立)、理事鮑威爾(中立)、理事布雷納德(鴿)、理事塔魯洛(鴿)、紐約聯儲主席杜德利(鴿)、芝加哥聯儲主席埃文斯(鴿)、費城聯儲主席哈克(鴿)、達拉斯聯儲主席卡普蘭(鴿)、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(中立)。新進入票委名單的是芝加哥聯儲主席埃文斯、費城聯儲主席哈克、達拉斯聯儲主席卡普蘭和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利。這四位新晉票委中，除了卡什卡利持“中性”立場外，其余三位全部是“鴿派”官員。鴿派委員過往更主張維持低利率或緩慢、小幅加息，鷹派則相反。

而在2016年4位輪值票委中，克利夫蘭聯儲主席梅斯特、圣路易斯聯儲主席布拉德和堪薩斯聯儲主席喬治等3人都是“鷹派”。然而即使是這樣鷹派的團隊，2016年美聯儲卻一再推遲加息，耶倫被批“喪失公信力”。FRA聯合創始人戈登·朗(Gordon T.Long)及阿罕布拉投資合伙咨詢公司全球投資研究主管斯奈德(Jeffrey Snider)指出，美聯儲的執行層缺少果敢判斷的能力，以致于在重要的政策節點上一錯再錯。

投資者亦對美聯儲表示絕望。20年前，前美聯儲主席格林斯潘無論他做什么，他都被認為是個天才。然而，20年后，美聯儲主席耶倫無論做什么都像一個“笨拙的傻瓜”。她所有的行為都給人絕望的印象，因為美聯儲公信力已經喪失。

在機制上，美國貨幣政策的決策機構是聯儲總部的FOMC。FOMC由12名成員組成，除7名聯邦儲備理事會成員外，剩下5個席位留給各區域聯儲主席。7名聯邦儲備理事會成員（包括主席、副主席在內）悉由總統提名，并需經參議院同意。但理事獨立性較強，可能經歷多位總統，比如格林斯潘從1987年-2006年1月擔任美聯儲主席，任期跨越6屆總統。

紐約聯儲主席地位較高，在FOMC自動獲得席位，任期與理事會成員一樣，剩余的四個席位則由其余紐約以外的11個區域聯儲主席輪值擔任，任期為一年。具體分布是這樣的：1票：波士頓、費城、里士滿聯儲主席輪流；1票：克利夫蘭和芝加哥主席輪流；1票：亞特蘭大、圣路易斯、達拉斯輪流；1票：明尼阿波利斯、堪薩斯城、舊金山輪流。

 FOMC每年召開8次會議，基于經濟決定實施貨幣政策，即公開市場操作。輪值的聯儲主席的態度對采取什么樣的貨幣政策至關重要。對于貨幣政策的決議，都需通過舉行討論會議投票產生，決定過程采用合議兼表決制，一人一票，并且為“記名投票”。

 2017年美聯儲8次的會議時間分別是：1月31日-2月1日、3月14日-15日（有新聞發布會）、5月2日-3日、6月13日-14日（有新聞發布會）、7月25日-26日、9月19日-20日（有新聞發布會）、10月31日-11月1日、12月12日-13日（有新聞發布會）。

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