石油輸出國組織（OPEC）及俄羅斯等非OPEC產油國在去年達成的減產協(xié)議中約定，自2017年1月1日起將原油日產量減少120萬桶。協(xié)議達成后，布倫特油價漲幅超過20%。國際能源署（IEA）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，OPEC國家在今年第一個月較好地遵守了減產協(xié)議。不過，非OPEC產油國的履約程度則普遍較低。

減產協(xié)議簽署后，世界主要石油生產國被劃分為兩大陣營——“承諾減產陣營”和“非承諾減產陣營”。前者包括OPEC成員國以及11個非OPEC成員國，后者包括加拿大、美國、巴西等國。

在“承諾減產陣營”降低產量的同時，“非承諾減產陣營”卻在努力增加產量。在過去幾周時間里，美國頁巖油鉆井數(shù)量已經呈現(xiàn)出持續(xù)增加的態(tài)勢。另外，特朗普總統(tǒng)上任后不久，就簽署行政命令重啟Keystone XL石油運輸管道和Dakota Access石油運輸管道建設項目，前者從加拿大阿爾伯塔省通向美國內布拉斯加州，后者從美國北達科他州貝肯油田通往伊利諾伊州。這兩條管道建成之后，都將有助于北美原油生產能力的釋放。IEA預計，加拿大、美國和巴西3個國家2017年的石油產量將增加75萬桶/天。

未來，“非承諾減產陣營”的產量增加和“承諾減產陣營”內部履行協(xié)議的力度差別，都將挑戰(zhàn)減產協(xié)議的約束力和積極履約者的積極性。事實上，國際市場也對減產協(xié)議能否得到進一步執(zhí)行持觀望態(tài)度。正因如此，今年年初以來，國際油價在美元指數(shù)走弱的情況下仍基本平穩(wěn)，僅出現(xiàn)了小幅上升。

需求方面，根據(jù)IEA的預測，在正常天氣條件下，2017年全球石油需求增量將為140萬桶/天。較上一份報告，這個數(shù)字調高了10萬桶/天。這意味著，如果減產協(xié)議得到遵守，2017年的石油產量將小于需求，引發(fā)庫存出現(xiàn)60萬桶/天的收縮。但是必須注意到，即便如此，庫存絕對水平仍然處于高位。截至2016年底，經濟合作與發(fā)展組織（OECD）成員國的石油總庫存，比5年平均值高出2.86億桶。也就是說，即便未來產量低于需求，全球庫存水平至少在2017年上半年仍將處于歷史高位。從最近情況來看，美國的原油庫存更是出現(xiàn)了超預期增加。

國際油價短期走勢將取決于減產協(xié)議的執(zhí)行力度、北美頁巖油的投產情況以及全球經濟的景氣度。如果一月份的減產力度未來能夠繼續(xù)維持，油價很可能在短期內繼續(xù)上行。但中長期來看，國際油價不具有持續(xù)上漲的基礎。除了高庫存之外，油價上行一方面會釋放更多頁巖油產能，另一方面，還會使得減產協(xié)議面臨更大挑戰(zhàn)。除非世界經濟對石油的需求出人意料地擴張，上述市場力量會自發(fā)地引導石油價格在經過一段時期的上漲之后掉頭回歸。

[責任編輯：楊凡、蘇琛]

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