據(jù)英國金融時(shí)報(bào)網(wǎng)２５日報(bào)道，隨著美國政治不和跡象凸顯，投資者對共和黨控制下的國會(huì)將會(huì)實(shí)施減稅、基建支出和去監(jiān)管的希望正在逐步消退。

鑒于華盛頓的政治不和加劇，投資者們也越來越擔(dān)憂估值偏高的股票和公司債券市場。

自唐納德·特朗普今年１月入主橢圓形辦公室以來，對共和黨控制下的國會(huì)將會(huì)實(shí)施減稅、基建支出和去監(jiān)管的希望正在逐步消退。

外匯市場已作出了判斷。在特朗普當(dāng)選后立即走高的美元今年大幅下挫。同時(shí)，一批專注美國國內(nèi)市場的小公司的上漲行情草草收場，這些公司曾被視為公司稅減稅和經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的最大受益者。

特朗普對任期已過去７個(gè)月，進(jìn)一步的政治不和跡象讓投資者憂心，而他們已經(jīng)在為華爾街正處在２０１６年初以來第一次大調(diào)整的邊緣的警示信號而苦惱。

“在當(dāng)前估值水平上，橡皮筋已經(jīng)被拉的非常緊，有可能會(huì)繃斷，”QS Investors總裁詹姆斯·諾曼說，并補(bǔ)充道，為了免受市場突然下挫的影響，他正把客戶轉(zhuǎn)移到消費(fèi)必需品、工業(yè)和科技領(lǐng)域的高分紅、低價(jià)和低盈利波動(dòng)性的股票上，比如金佰利、陶氏化學(xué)和IBM。

引人注目的是，美國央行已經(jīng)注意到了資產(chǎn)價(jià)格的高企，就標(biāo)準(zhǔn)普爾５００指數(shù)而言，科技和醫(yī)療股領(lǐng)漲，此外高資產(chǎn)價(jià)格還推動(dòng)納斯達(dá)克指數(shù)今年以來上漲逾15%。美聯(lián)儲(chǔ)７月份會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要指出“與資產(chǎn)估值壓力有關(guān)的脆弱性已經(jīng)從顯著上升到很高”。

接受美銀美林調(diào)查的基金經(jīng)理表示，股票被高估的程度是自1998年以來最大的。而且盡管第二季度的盈利強(qiáng)勁，但報(bào)告高于預(yù)期的盈利和銷售額的企業(yè)的股票，并沒有像通常那樣收獲股價(jià)“突漲”——這進(jìn)一步反映出投資者們對股票高估的焦慮。

在諾曼看來，特朗普對市場的影響繞了一圈又回到了原點(diǎn)，已經(jīng)從正面人物變回了潛在危險(xiǎn)?！坝幸恍┬枰宫F(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)力的事件即將發(fā)生——債務(wù)上限就是一個(gè)很好的例子，”諾曼說，他指的是國會(huì)需要在未來數(shù)月提高財(cái)政部的借款能力并避免潛在的違約事件，“不乏有這樣一些事情，人們擔(dān)心這屆政府能否做成事情或者能否防止事情發(fā)生?！?/p>

近幾周，美國和朝鮮之間相互進(jìn)行武力恫嚇，再加上特朗普在白人至上主義者在弗吉尼亞州夏洛茨威爾集會(huì)并制造致死性暴力事件后發(fā)表的言論，引發(fā)了兩次股市拋售浪潮。

除了特朗普所在的共和黨內(nèi)成員發(fā)出嚴(yán)厲批評，還有多位首席執(zhí)行官從特朗普的商界顧問小組高調(diào)退出，最終兩個(gè)顧問小組解散。上周末，特朗普麾下的民族主義的首席戰(zhàn)略顧問史蒂夫·班農(nóng)離開白宮。

對一些投資者而言，班農(nóng)的離開是白宮內(nèi)部陷入混亂的最新一例，過去１個(gè)月，白宮一些引人矚目的職位紛紛更換人選。還有人認(rèn)為班農(nóng)的離開表明白宮西翼的不和正在緩和。大多數(shù)人則認(rèn)同，現(xiàn)在還言之尚早。

“政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)之間有一條分界線，”貝萊德的多資產(chǎn)策略師特里·辛普森說，“（上周）已證明，這兩種風(fēng)險(xiǎn)很難分開。（特朗普）在一些社會(huì)問題上給出的訊息與許多共和黨人的立場不一致。這可能阻礙一些親商政策的通過，由此使市場停止上揚(yáng)?！?/p>

盡管藍(lán)籌股表現(xiàn)優(yōu)于平均水平，標(biāo)普５００指數(shù)今年上漲8%并達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位，但這主要反映出美元走弱和全球增長的改善，這些因素幫助拉動(dòng)連續(xù)多個(gè)季度的兩位數(shù)盈利增長。

“（標(biāo)普５００）并不是因?yàn)閷μ乩势盏倪^度樂觀才達(dá)到這一水平，”Federated Investors的資產(chǎn)組合經(jīng)理史蒂夫·基亞瓦羅內(nèi)說，“達(dá)到這個(gè)水平是因?yàn)橛鲩L。這讓市場有了余裕，能對華盛頓發(fā)生的事情保持耐心?！钡托恼谋M。

“夏洛茨威爾事件之后，”基亞瓦羅內(nèi)補(bǔ)充道，“（特朗普）從左翼和右翼受到了同樣多的批評，這使人們質(zhì)疑我們究竟做成了什么事情?！?/p>

信貸市場也正出現(xiàn)裂縫。在政治爭論和一輪企業(yè)新債發(fā)售的浪潮之中，垃圾債券的價(jià)格下滑。根據(jù)彭博巴克萊指數(shù)，自本月初以來，投資者對持有高風(fēng)險(xiǎn)債券要求的溢價(jià)激增了４０個(gè)基點(diǎn)。

信貸投資組合經(jīng)理一直在該領(lǐng)域出手買入，反映出大多數(shù)市場上的“買跌”心態(tài)。今年，資金涌入美國固定收益市場，迫使投資者加以利用。他們表示，只有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑，市場才會(huì)被打亂。

“我認(rèn)為唯一能對市場產(chǎn)生重大影響的是陷入衰退的可能性變高，比如一次收緊，或者意外通脹，”Eaton Vance的投資組合經(jīng)理凱瑟琳·加夫尼說，“盡管政治風(fēng)向混亂，基本面和資本理性可能繼續(xù)將（市場）推高?！?/p>

盡管最近政治分歧日趨激烈，一些投資者依然相信國會(huì)將努力在稅收改革方面取得進(jìn)展——就算只是為了保住自己的位子。國會(huì)中期選舉將在2018年舉行，如果沒有做成任何事情，民主黨人和共和黨人心頭中期選舉的壓力可能會(huì)越來越大。

Payden & Rygel高管詹姆斯·薩爾尼表示，即使是選舉前的競選活動(dòng)都有可能影響市場?！斑@對正在討論的一些問題有明顯的影響：稅改、監(jiān)管改革、基礎(chǔ)設(shè)施支出，”他說?！拔覀儗⒁瓉磉@樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)，游戲格局改變者將要出現(xiàn)——其中一個(gè)可能的游戲格局改變者就是中期選舉?！?/p>

[責(zé)任編輯：楊凡、張弛]

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