原標題：“四金”撥“千金”：青島“撥改投”撬動10億元社會資本

來源：青島日報

原標題：“四金”撥“千金”：青島“撥改投”撬動10億元社會資本

來源：青島日報

“四金”撥“千金”：青島“撥改投”撬動10億元社會資本

“碩果金”“場景金”“種子金”“人才金”充分發揮財政資金“乘數效應”，有效破解科技型中小企業融資難問題，促進優質企業快速發展

青島首創“撥改投”的“四金”模式

碩果金

著眼青島市重點發展的七大優勢產業、十大新興產業、七大未來產業布局，專注投早、投小、投科技，投資的企業主要面向成立時間不超過5年、職工人數不超過500人、投資時資產總額和年收入均不超過5000萬元的初創期企業

2023年首期資金預算3440萬元，已完成5個項目投資決策，投資額度2800萬元，吸引社會投資機構跟進投資過億元

場景金

通過股權直投或設立場景賦能基金的方式投向青島市“創新應用實驗室”和“場景應用實驗室”名單企業，為實驗室企業進行資本賦能，助推青島企業積極探索由0到1的創新與場景應用試驗

設立兩個月以來，“場景金”已投規模為1300萬元，過會待交割項目規模1000萬元，合計2300萬元，引導帶動市場化民營資本共同投資支持“場景應用實驗室”企業，跟投金額突破2億元

種子金

重點圍繞青島市現代種業企業、種苗繁育企業等種業發展產業鏈上的相關企業進行投資賦能。首期規模3000萬元，首期資金分別投向青島鮮食玉米育種龍頭企業以及創制類農藥頭部企業

設立一年來，“種子金”已投項目累計放大資本達7．3億元，推動農業就業2500余人，實現農業利稅2000萬元以上

人才金

專項支持人才項目發展、為人才賦能的政策性資金，全部投向青島產業領軍人才（團隊）、各區（市）級及以上“以賽選才”獲獎項目等各類創新創業類人才項目

截至目前，“人才金”總規模1億元，已聯合帶動社會資本超4．4億元共同投資到泰山產業領軍人才企業、青島產業領軍人才企業、創新創業大賽獲獎企業之中

加快財政資金“撥改投”改革，通過股權直投或設立賦能基金等方式，對創新型經濟“輸血”，已越來越成為地方政府撬動產業發展，進一步提高政府資金使用效率的有效方式。

近兩年來，青島財政“撥改投”持續擴圍，從主要面向青島科技孵化器內的在孵企業和科技創業團隊的“碩果金”，到支持布局未來產業開啟新賽道的“場景金”，再到賦能現代種業高質量發展的“種子金”，還有聚焦產業領軍人才（團隊）創業的“人才金”……初步統計顯示，截至目前，青島“撥改投”的這“四金”以1．89億元的財政資金撬動了約10．32億元社會資本，財政資金“乘數效應”明顯。

“撥改投”是一種創新型財政支持模式，它的最大特色不是錦上添花，而是雪中送炭，解決傳統扶持難以貼近市場需求的問題，讓“真金白銀”更傾向于投入急需處、投入“市場失靈”領域，為創新驅動發展注入源源不斷的動力。

近兩年，青島“撥改投”的實踐是否印證這一初衷，打通了科技成果轉化“最先一公里”，為城市產業進階發展儲備新力量，進一步提高財政資金利用效益？記者深入相關企業、機構展開走訪。

助力科創企業跨越“死亡之谷”

在學界有個共識，從科學研究到成果轉化全過程，一般分為“0—1”“1—10”“10—100”三個階段。很多科研成果在學校完成“0—1”的發現和研究，到了“10—100”階段，社會資本一般會蜂擁而上，而“1—10”階段目前還未形成有效支持機制，大量科研成果轉化止步于此，這一階段也被認為是科技成果轉化的“死亡之谷”。

青島在全國首創財政資金“撥改投”的“碩果金”模式，就是為跨越“死亡之谷”的初創科技企業助一臂之力。

市財政局科技教育處負責人告訴記者，針對科技成果轉化難、初創企業成長慢、孵化服務質效弱等問題，青島把“撥改投”的改革要求、孵化器持股孵化的發展要求、成果轉化對“種子基金”的迫切需求一并考量和研究落實，“碩果金”應運而生。

“碩果金”著眼青島市重點發展的七大優勢產業、十大新興產業、七大未來產業布局，專注投早、投小、投科技，投資的企業主要面向成立時間不超過5年、職工人數不超過500人、投資時資產總額和年收入均不超過5000萬元的初創期企業。

位于青島康復產業孵化器內的青島健新醫療科技有限公司，是一家微創外科領域少數具有聲學、光學、電學全能量平臺研發能力的創新型醫療器械企業，成立于2022年。

生物醫藥產業從研發到成果轉化是一個漫長且投入很大的過程，很多投資機構出于效益考慮，對于研發初期的企業或項目不大看重，初創期的健新醫療也面臨從“1到10”的融資難題。

作為青島“場景金”受益企業，致真精密儀器近日完成由國內知名投資機構領投的數千萬元A輪融資。

同其他企業不一樣的是，健新醫療得到了“碩果金”及其帶動資金的助力，成為其投資的第一家初創科技企業。

“今年初，公司有多款三類醫療器械進入注冊流程，急需資金支持?！T果金’管理機構了解相關情況后，與我們積極對接，并高效完成了投資決策，給予‘碩果金’500萬元的支持。也緣于‘碩果金’的帶動，公司7月份又獲得了市場化投資機構1000萬元的A輪投資，浦發銀行青島高新科技支行提供的1000萬元信貸支持，使得公司在研發投入上更有底氣，加速在‘以中國原創實現醫療器械直道超車’的道路上奔跑?！惫緞撌既笋T慶宇表示。

目前，健新醫療的“智能雙引擎動態混合能量手術系統研制”項目榮獲了2023年第六屆中國醫療器械創新創業大賽全國決賽一等獎，并獲批科技部國家重點研發計劃專項，進入國家藥監局優先審批綠色通道，預計2025年注冊上市。

源生生物科技（青島）有限責任公司也是“碩果金”的受益者。

該公司主要從事干細胞治療及培養基生產，由于處于研發初期階段，投資大、融資難，企業急需“外援”協助。經過嚴格評判審核后，該公司獲得了“碩果金”500萬元的投資，用于培養基業務開展與前沿理論研究，目前實驗室級別產品基本已開發完成，即將開展小規模驗證。

公司聯合創始人、俄羅斯工程院外籍院士張丹說，基于“碩果金”背后所體現的當地政府對于公司的肯定與扶持，多家投資機構堅定了對他們的投資信心，公司新一輪融資計劃正在順利開展。

“碩果金”因勢而起，階段成效已初現。據悉，“碩果金”2023年首期資金預算3440萬元，已完成5個項目投資決策，投資額度2800萬元，吸引社會投資機構跟進投資過億元。

從“直來直去”到“四兩撥千斤”

“在科技創新、科技成果轉化的政策支持中，‘撥改投’正成為趨勢，青島首創的‘四金’模式，讓財政資金從‘直來直去’變成‘四兩撥千斤’的資本，支持更加精準?！笔胸斦挚萍冀逃庁撠熑吮硎尽?/p>

傳統模式下，政府對科研項目和初創科技企業往往直接給予財政補貼，實行“撥改投”后，財政資金不再直接無償投入到項目及企業，而是以投資形式注入投資公司進行市場化運作，變“獎補”為“股權”，這既克服了之前競爭性科研經費門檻較高的難題，有效破解科技型中小企業融資難的問題，又進一步促進優質企業快速發展，撬動更多的社會資本，真正發揮財政資金“四兩撥千斤”的杠桿導向作用。

不僅僅是支持科技成果轉化。

近兩年來，青島財政“撥改投”秉持“投小”“投早”和“投科技”“投長期”定位，護航科創企業成長，塑強新興產業優勢、“全方位”保障重大戰略，有效彌補市場失靈。

從“碩果金”到“場景金”“種子金”“人才金”，兩年來的實踐證明了這一點。

場景作為重要的城市資源和生產要素，在驅動科技創新、產業發展、城市治理方面的作用日益凸顯，截至目前，青島場景實驗室總數達到82家，為城市產業進階發展儲備新力量。

今年9月，為強化以新技術、新業態、新模式的市場化應用塑造發展新動能優勢，青島通過財政資金“撥改投”模式，發起設立“場景金”，通過股權直投或設立場景賦能基金的方式投向青島市“創新應用實驗室”和“場景應用實驗室”名單企業，為實驗室企業進行資本賦能，助推我市企業積極探索由0到1的創新與場景應用試驗。

設立兩個月以來，“場景金”已投規模為1300萬元，過會待交割項目規模1000萬元，合計2300萬元，引導帶動招商局創投、中芯聚源、毅達資本、勁邦資本、里程碑基金等市場化民營資本共同投資支持“場景應用實驗室”企業，跟投金額突破2億元。

種子是農業的“芯片”，對推進農業現代化具有重要意義。目前種業公司研發的優質種往往不能取得持續的市場收益，科研投入與回報不成比例。

2022年底，青島通過財政資金“撥改投”模式，在全國首創“種子金”，賦能青島市種業企業發展。首期規模3000萬元，首期資金分別投向青島鮮食玉米育種龍頭企業以及創制類農藥頭部企業。

一年來，“種子金”已投項目累計放大資本達7．3億元，推動農業就業2500余人，實現農業利稅2000萬元以上。

2021年，青島在全國首創財政資金“撥改投”賦能人才發展新模式，啟動“人才金”。截至目前，“人才金”總規模1億元，已聯合帶動社會資本超4．4億元共同投資到泰山產業領軍人才企業、青島產業領軍人才企業、創新創業大賽獲獎企業之中，持續為青島人才項目，特別是中早期項目投資賦能。

“寬容失?。托馁Y本”

資本的根本屬性是逐利，但在“撥改投”模式下，企業不再是資本投機的目標，而是真正共同成長的伙伴；資本也不是用來攔水捕魚的堤壩，成為助力產業發展的犁鏵。

這樣的改變，一定程度上緣于青島“撥改投”的“寬容失敗＋耐心資本”機制設計。

這也正是青島“撥改投”投資團隊負責人、青島財通集團青島市創新投資有限公司投資管理部部長辛魯兩年來的最深切感受。

青島財通集團作為市級財政資金股權投資（撥改投）受托管理機構，組建了專業化、市場化的股權投資團隊，其全資子公司青島市創新投資有限公司在政府引導基金運作、財政“撥改投”運作、市場化股權投資運作等多方面具有豐富的資源與經驗。

辛魯告訴記者，“碩果金”按照“政府主導、市場運作、專款專用、循環運轉、適時退出”的原則運作，采取項目庫和資金池共建共享、政府資金領投、專業基金管理團隊運營、孵化器分享收益的創新模式實施，在投資項目收回資金后可進行循環滾動投資。

“碩果金”原則上不控股被投資企業，不成為第一大股東，50％的資金首次投資額度原則上不超過500萬元，對一家企業累計投資最高不超過1000萬元。在投資回報方面，投資凈收益的30％、40％分別用于對財通集團、標桿孵化器獎勵，另外30％歸入“碩果金”本金開展滾動投資。

除了在投資收益上給予充分的激勵以外，對“碩果金”的考核，也具有創新性的設計，遵循風險投資行業發展規律，弱化財務指標考核，提高綜合效能考核，原則上五年為一個核算周期，實行綜合評定，不以單個項目的盈虧論英雄。考核周期內，不對單個項目造成的投資虧損進行評定。一個核算周期到期時，若出現虧損，則需由財通集團負責補足至項目對應本金的40％，保障“碩果金”可持續投資。

其他“三金”也同樣如此。

“種子金”通過委托青島財通集團進行市場化運作管理，嚴格規范項目的投前研判、投中論證、投后管理。同時，建立回撥機制，若退出項目出現虧損，被委托方需用后期項目退出收益或已分配的投資凈收益抵補。

在退出渠道上，“種子金”運營公司依法通過上市、股權轉讓、企業回購以及清算解散等方式實現退出，投資凈收益的50％作為“種子金”本金滾存使用，形成資金池，循環投資更多種業企業。

實踐中，辛魯也感到，在“撥改投”資金的政策引導下，政府資金可以更加主動地參與初創期的科技企業發展，除了資金支持外，更要通過“撥改投”投資機構的專業化運作，彌補企業的短板、規范企業的發展、賦能企業的資源，引導帶動更多社會資本參與到早期項目的投資培育之中。

下一步，青島財通集團將按照新一輪國企改革深化提升行動要求，以提高核心競爭力、增強核心功能為重點，以資本賦能我市戰略性新興產業和未來產業發展，為我市加快形成新質生產力作出積極貢獻。

近期，國家對創投引導基金連續釋放重要信號，多次強調支持民間資本發展創業投資，支持風投等創投基金更好發展。在國家利好信號的引導下，政府投資基金及整個股權投資行業，正在向著一個更長期、更穩健、更可持續發展的狀態回歸。

“撥改投”的持續擴圍，還有近幾年紛至沓來的創投風投機構，加之銀行機構不斷加碼支持創業創新的熱情，財金聯手，以“真金白銀”激起更大創新浪花，青島正當時。（青島日報／觀海新聞記者 傅軍）

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