“目前的中國房地產(chǎn)正站在珠穆朗瑪峰，無論往哪個方向走，都沒有‘高處’了。”國泰君安證券首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜表示。

“高處不勝寒”——在中國房地產(chǎn)市場打拼了近30年的王健林可能對此最有體會。最近幾個月，通過一系列讓人眼花繚亂且又讓人驚掉下巴的資本運作（涉及總金額高達(dá)1000億元以上），王健林掌舵的萬達(dá)集團官方微信在今天宣布：

萬達(dá)徹底告別了房地產(chǎn)！！

千億資產(chǎn)大騰挪

最近1個月，萬達(dá)集團給外界的關(guān)鍵詞是：瘦身，變現(xiàn)，收縮，退出……

先是7月19日，萬達(dá)商業(yè)分別與融創(chuàng)中國、富力地產(chǎn)簽署了轉(zhuǎn)讓協(xié)議，萬達(dá)以637.5億元的總價將77家城市酒店全部股權(quán)以及十三個文旅項目的91%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給富力和融創(chuàng)。

“只要有萬達(dá)，迪士尼十年到二十年之內(nèi)盈不了利。”王健林的這番豪言壯語隨著十三個文旅項目的易主隨風(fēng)飄散。就當(dāng)大家錯愕于首富忍痛割愛的決絕之時，王健林的大動作一個接一個。

從今年2月以來，萬達(dá)集團密集收回至少400億元萬達(dá)廣場項目公司的注冊資本金。在已建成的萬達(dá)廣場中，至少有84家萬達(dá)廣場項目公司的注冊資本金減少，累計減少401.63億元。

7月25日每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）報道，柳南萬達(dá)廣場、棗莊萬達(dá)廣場、鹽城萬達(dá)廣場及焦作萬達(dá)廣場這四個萬達(dá)廣場已經(jīng)完全被中信信托持有；7月5日，南昌西湖萬達(dá)廣場被珠江人壽納入麾下；北海萬達(dá)廣場、撫州萬達(dá)廣場、九江萬達(dá)廣場、雅安萬達(dá)廣場、遼陽萬達(dá)廣場則被民生信托持有。

萬達(dá)最近的一項大動作就發(fā)生在8月9日深夜10時52分，萬達(dá)酒店發(fā)展公布重大資產(chǎn)重組計劃，將萬達(dá)酒店管理公司和萬達(dá)文旅集團注入香港上市公司，總金額達(dá)到了70.5億元人民元。

綜合上述信息計算，王健林已經(jīng)完成了總金額高達(dá)1109.63億元的資產(chǎn)大騰挪。

萬達(dá)集團：徹底告別房地產(chǎn)

萬達(dá)所有的動作，并非沒有規(guī)律可循，其主線其實非常明確：輕資產(chǎn)。

今天，萬達(dá)集團官方微信表示，注入上市公司萬達(dá)酒店發(fā)展的萬達(dá)文旅和萬達(dá)酒管都是輕資產(chǎn)公司。萬達(dá)文旅主要從事主題公園設(shè)計、建造及營運管理業(yè)務(wù)。萬達(dá)酒管主要從事酒店設(shè)計、建設(shè)及營運管理業(yè)務(wù)。

萬達(dá)賣掉的是酒店資產(chǎn)，但保留了酒店管理公司，賣掉的萬達(dá)酒店仍歸酒店管理公司管；萬達(dá)賣掉了萬達(dá)城91%的股權(quán)給融創(chuàng)中國，但是萬達(dá)依然是萬達(dá)城品牌擁有者和經(jīng)營管理者。

按照萬達(dá)的說法，“萬達(dá)只賣掉了鋼筋混凝土的肉身，而留下了輕資產(chǎn)的靈魂”。同時，萬達(dá)集團在文章中表示，萬達(dá)徹底告別了房地產(chǎn)，從此大步走上輕資產(chǎn)之路。

從今年年初，“輕資產(chǎn)”三個字就常常被萬達(dá)方面和王健林本人提及。1月14日，在萬達(dá)集團年會上，王健林宣布，萬達(dá)商業(yè)2020年以后原則上不再搞重資產(chǎn)，全部為輕資產(chǎn)。

王健林還打趣道，萬達(dá)商業(yè)不再是地產(chǎn)企業(yè)，所以我好幾次建議，是不是在2017年底或2018年把商業(yè)地產(chǎn)名字改了得了，叫商業(yè)投資管理服務(wù)集團，別再當(dāng)?shù)禺a(chǎn)商了。

今年年初，王健林還稱，萬達(dá)商業(yè)“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型成功，并且公開宣布，萬達(dá)商業(yè)與中信信托、民生信托、富力集團等簽約90個萬達(dá)廣場，投資合同達(dá)1050億元，2017至2019年，每年開業(yè)交付30個萬達(dá)廣場給投資方，凈租金雙方分成。

收租子賺錢還是賣房子賺錢？看了以下數(shù)據(jù)就明白了：

1，租金的成長空間更大。2015年，萬達(dá)商業(yè)的合同銷售金額就已經(jīng)只有小幅增長，2016年則是大幅下滑（王健林表示是主動下調(diào)了2016年600億的銷售額）；但租金收入增長明顯，2015年增幅為30.7%，2016年再度增長30%。

▲萬達(dá)商業(yè)租金收入和物業(yè)銷售收入（億元）

2，租金回報更高。2015年，萬達(dá)商業(yè)租賃收入的毛利率高達(dá)72.14%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過物業(yè)銷售37.95%的毛利率；全年租賃收入占比僅10.94%，但貢獻(xiàn)了35.25%的稅前利潤。王健林表示，預(yù)計到2016年，租金收入貢獻(xiàn)的凈利潤將達(dá)到55%。

▲萬達(dá)商業(yè)購物中心平均租金（元·平方米·月）

樓市繁榮近20年，但這次不一樣

萬達(dá)用“輕資產(chǎn)”為口號，表達(dá)了不再做房地產(chǎn)的決心。與此同時，另一家房地產(chǎn)巨頭萬科早經(jīng)開始在“賣房子”之外的業(yè)務(wù)上布局：

養(yǎng)老服務(wù)。目前萬科已在多個城市開始運營養(yǎng)老項目，包括帶長住床位的項目和社區(qū)居家服務(wù)及日間照料中心。

物流地產(chǎn)。7月14日，萬科集團宣布，攜手厚樸、高瓴等組成的財團，擬以總代價約159億新元（約785億元人民幣），收購新加坡物流巨頭普洛斯。

自持物業(yè)。據(jù)觀點地產(chǎn)消息，截至今年6月8日，萬科已經(jīng)拿下五宗自持地塊，合計付出約170億的代價（不完全統(tǒng)計）。

無論是萬達(dá)、萬科，還是提出多元化、去房地產(chǎn)化的其他房地產(chǎn)企業(yè)，他們的行動是基于當(dāng)前市場形勢的理性動作。經(jīng)歷了將近20年的繁榮，中國的房地產(chǎn)市場確實來到了一個關(guān)鍵的十字路口——為住房而煩惱的新城市人，看到了房地產(chǎn)長效機制正漸行漸進：

1，抑制投機需求。“房子是用來住的、不是用來炒的”，去年以來，從中央到地方，限購、限貸、限售等諸多調(diào)控手段并用，已經(jīng)將投機需求極大地抑制了下來。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年6月份，70個大中城市中，一二線城市房價同比漲幅已連續(xù)回落。其中最典型的莫過于此前房價漲幅第一的深圳了，據(jù)央視財經(jīng)8月5日報道，自去年10月至今，深圳房價已連續(xù)10個月下降，每平方米累計下跌7154元。

2，發(fā)展租賃市場。住建部會同發(fā)改委、公安部、財政部等八部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于在人口凈流入的大中城市加快發(fā)展住房租賃市場的通知》。這份通知要求，在人口凈流入的大中城市，加快發(fā)展住房租賃市場。目前已選取了廣州、深圳、南京、杭州、廈門、武漢、成都、沈陽、合肥、鄭州、佛山、肇慶等12個城市作為首批開展住房租賃試點的單位。

在發(fā)展租賃住房方面，各地方政府也已有動作。比如上海首批公開出讓的兩塊純租賃住房用地于7月24日被兩家地方國企競得，這兩塊土地均采取“只租不售”模式，項目建成后將至少提供1897套租賃住房房源。這兩幅地塊的成交單價都不足6000元/平方米。而成都則提出了組建國有住房租賃公司、降低個人出租住房稅率、建立租賃信用管理體系等一攬子支持政策。

3，租售同權(quán)。7月中旬，廣州市明確，賦予符合條件的承租人子女享有就近入學(xué)等公共服務(wù)權(quán)益，保障租購?fù)瑱?quán)；7月下旬新華網(wǎng)報道，住建部有關(guān)負(fù)責(zé)人說，將通過立法，明確租賃當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，保障當(dāng)事人的合法權(quán)益，建立穩(wěn)定租期和租金等方面的制度，逐步使租房居民在基本公共服務(wù)方面與買方居民享有同等待遇。

4，共有產(chǎn)權(quán)房。北京市住建委委會同北京市發(fā)改委等聯(lián)合起草了《北京市共有產(chǎn)權(quán)住房管理暫行辦法》，并征求意見。其中提到，30%的“共有產(chǎn)權(quán)住房”房源應(yīng)該面向沒有北京市戶籍的“新北京人”。據(jù)悉，共有產(chǎn)權(quán)房的配置并不低，不僅公共交通便利，容積率也并不高，還有WiFi全覆蓋、人臉識別等技術(shù)。

目前來看，新的房地產(chǎn)調(diào)控手段多停留于地方層面，但中央已經(jīng)明確將建立房地產(chǎn)調(diào)控的長效機制，這一機制的出臺只是時間問題。對那些寄希望于將來房地產(chǎn)政策“反復(fù)”的人來說，北京市住建委主任徐賤云在接受《經(jīng)濟參考報》采訪時的一段話值得參考：

“政策出臺后，更重要的是堅持到底，嚴(yán)厲執(zhí)行。北京市除了‘打補丁’，還發(fā)揚‘釘釘子’的精神。如果市場再有波動，還會有更多儲備政策對外發(fā)布。‘穩(wěn)定房價的決心不會變。’”

（每日經(jīng)濟新聞）

[責(zé)任編輯：楊凡、劉巖]

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