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關注魯股可轉債投資機遇

來源:經(jīng)濟導報

作者:作者:時超

2022-08-24 18:43:08

原標題:關注魯股可轉債投資機遇

來源:經(jīng)濟導報

一般轉股價下修之后,可轉債跟隨正股上漲的彈性將大幅增強

◆導報記者 時超 濟南報道

A股市場正在震蕩整理之時,與其密切相關的可轉債市場,卻開始釋放出更多投資信號。

經(jīng)濟導報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),本月以來,已經(jīng)有15家A股公司發(fā)布了其可轉債預計觸發(fā)轉股價格向下修正條件的公告,其中就包括艾迪精密(603638.SH)、藍帆醫(yī)療(002382.SZ)兩只魯股。

“下修轉股價對于可轉債來說是個利好,一般轉股價下修之后,可轉債跟隨正股上漲的彈性將大幅增強。”關注可轉債市場多年的濟南投資者祁舜華對經(jīng)濟導報記者說道。

來自Wind資訊的統(tǒng)計顯示,目前可轉債市場,轉股溢價率超過100%的可轉債就已超過40只,過高的溢價率使得可轉債交易活躍度大大降低。如果相關可轉債下修轉股價格成行,那么其交易價值將明顯增加,投資者可關注相關機會。

艾迪轉債開盤走高

8月23日晚,艾迪精密發(fā)布公告稱,截至當日,公司股票已有10個交易日的收盤價低于當期轉股價格的85%(即20.26元/股),預計觸發(fā)艾迪轉債(113644.SH)轉股價格向下修正條件。

經(jīng)濟導報記者注意到,艾迪轉債于今年4月15日公開發(fā)行,總額10億元,并于5月12日在上交所上市交易。其發(fā)行方案中明確,當公司股票在任何連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當期轉股價格的85%時,公司董事會有權提出轉股價格向下修正方案。

值得關注的是,8月24日開盤后,艾迪轉債一度高開,漲幅逼近1%,隨后受正股大幅走低影響,才開始回落。

“可轉債若下修轉股價格,其轉股的價值將增加,在二級市場也會引來資金短期關注。”祁舜華對經(jīng)濟導報記者表示,可轉債下修轉股價格的行為,往往被市場投資者視為利好信號。“不過也要注意,有不少可轉債雖達到條件,但最終沒有下修轉股價格,這會使得其在二級市場的表現(xiàn)變得低迷。”

經(jīng)濟導報記者也發(fā)現(xiàn),近期受A股市場調整影響,不少上市公司發(fā)布了其可轉債觸發(fā)轉股價格向下修正條件的公告,但多數(shù)公司并未實施。如本月以來,就有15家公司發(fā)布相關公告,涉及魯股的除了艾迪精密,還有藍帆醫(yī)療,而藍帆醫(yī)療已經(jīng)發(fā)布了暫不向下修正藍帆轉債轉股價格的公告。

從可轉債表現(xiàn)看,藍帆轉債在提示已觸發(fā)轉股價下修條件后的一個交易日內,上漲了1.25%;而在發(fā)布暫不向下修正轉股價格公告后,其連續(xù)下跌了3個交易日。

魯股可轉債

投資機會有哪些

“這(轉股價的下修)會涉及到大股東、中小股東、可轉債持有人的利益,需要在不斷的博弈中得出結果。”中誠顧問投資分析師王瑞鑫對經(jīng)濟導報記者說,上市公司并沒有義務一定下修轉股價格,畢竟下修后再進行轉股將直接導致股權稀釋加重。

中信證券的研報則指出,2022年以來伴隨著權益市場持續(xù)下跌,下修事件不斷增加,但從比例來看下修始終是低頻事件。更有業(yè)內人士稱,只有類似在2018年、2019年這類A股市場非常低迷之時,可轉債下修數(shù)量才會明顯增多。

有受訪投資者向經(jīng)濟導報記者表示,如果想抓可轉債下修轉股價的機會,投資者應該密切關注上市公司的公告。一般從披露下修轉股價格的董事會議案,到股東大會通過議案的這段時間,可轉債會有出色表現(xiàn)。

來自Wind資訊的統(tǒng)計顯示,可轉債市場目前估值依然偏高,目前轉股溢價率超過100%的可轉債就已超過40只。魯股中,家家悅(603708.SH)發(fā)行的家悅轉債(113584.SH),藍帆醫(yī)療發(fā)行的藍帆轉債,瑞豐高材(300243.SZ)發(fā)行的瑞豐轉債(123126.SZ),轉股溢價率都在100%以上。另外,大業(yè)股份(603278.SH)發(fā)行的大業(yè)轉債(113535.SH)轉股溢價率也在50%之上。

祁舜華表示,如果轉股溢價率處于高位,那么可轉債的股性會降至低點,市場交易活躍度明顯降低。“想要激發(fā)可轉債交易價值,要么正股價格大幅上漲,要么下修轉股價,兩者都能壓縮轉股溢價率,給相關品種帶來活力。”

值得關注的是,上述轉股溢價率較高的可轉債中,家悅轉債、藍帆轉債、瑞豐轉債、大業(yè)轉債這幾只魯股可轉債都于本月發(fā)布了不下修轉股價格的公告,按照相關規(guī)定,如果正股價格繼續(xù)萎靡,可轉債的下一次“下修”窗口打開會在3個月或6個月之后。投資者可關注類似機會,在可轉債市場尋找進場時機。

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