原標題：鑫聞界｜蔡嵩松離任外，看“基金+產業”式發展的山東半導體樣本

來源：大眾報業·齊魯壹點

原標題：鑫聞界｜蔡嵩松離任外，看“基金+產業”式發展的山東半導體樣本

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記者 王赟

十月過半秋近尾，半導體基金的話題一直在升溫。

半個月前，9月29日，諾安基金公告，諾安成長、諾安積極回報、諾安和鑫的基金經理蔡嵩松，因“個人原因”離任。

每年會跑三到四場馬拉松的蔡嵩松以對半導體的專注投資聞名。

9月以來，機構頻繁調研半導體公司及光刻機概念股，其中，最火熱的公司獲調研次數達到161家次。此外，從公司半年報中可以看到，多位明星基金經理大舉布局半導體股票。

10月11日，萬家基金副總經理、基金經理莫海波在線上交流中半導體已走過最壞情況。也是這個十月，“基金+產業”式發展的山東半導體樣本有了新消息。

“半導體鐵粉”蔡嵩松離任，莫海波說半導體已走過最壞情況

今年一季度，對半導體、芯片等相關板塊持有集中度較高的蔡嵩松成為了大贏家之一。蔡嵩松管理的5只基金均實現了超14%的收益率。

根據wind數據，截至二季度末，蔡嵩松此次卸任的三只產品合計管理規模281.43億元。占諾安基金全部非貨幣規模636.33億元的44.23%。

不過，至卸任前，蔡嵩松在管規模為281.42億元，較2020年末縮水127.6億元。公開資料顯示，2020年末管理規模為409.02億元，2021年，半導體板塊震蕩下行，蔡嵩松掌舵的基金業績表現因此受到影響，2021年末管理規模為318.79億元，2022年末管理規模為293.35億元。

2019年，蔡嵩松“初出茅廬”，帶領諾安成長獲得全年95.44%的業績。2020年，蔡嵩松憑借重倉半導體板塊一戰成名，成為“頂流”基金經理。在諾安成長的定期報告里，他曾表示“自己要做半導體板塊最鋒利的矛”。蔡嵩松的持倉風格是堅持重倉買入芯片半導體股票，但隨著芯片半導體股票的價格變化，蔡嵩松的產品凈值曲線經常劇烈波動。

特別是從2021年下半年以來，諾安成長單位凈值逐漸進入下行區間。到2022全年，諾安成長混合大跌40.04%，全年虧損高達129.3億元，但該產品依然收取了3.76億元的管理費。

在蔡嵩松離任的前一天，基金圈“醫藥女神”葛蘭也有了新動向。9月28日晚間，中歐基金發布基金經理變更公告，宣布葛蘭卸任中歐研究精選和中歐阿爾法基金經理。重倉醫療賽道的葛蘭也看好半導體，半導體股唯捷創芯中就有她的布局。值得注意的是，博士畢業后的葛蘭曾在歐洲頂級半導體巨頭英飛凌工作過一年，半年在慕尼黑總部，半年在IGBT芯片部門。

10月11日，莫海波在線上交流中提到，“大家比較關心的半導體行業，我個人的看法是它可能已經到了底部，但是它缺乏一個整體的催化劑出現。”他展開來講，2019年二季度半導體走過了周期的底部，進入上升周期。從歷史情況來看，半導體的上升和下降周期基本對稱，大約是6個季度。所以從2019年二季度開始的這一輪上行周期應該要走到2020年年底，但因疫情中斷了。2020年疫情的出現，導致很多半導體產品的投資生產沒辦法跟上需求增長，所以人為地將上行周期在頂部橫住了，沒有走下行周期，一直到去年的三、四季度才開始走下行周期。雖然ChatGPT、AI需要比較多的芯片，但這只是半導體行業中比較小的一部分。所以，半導體行業的基本面走過了最壞的情況，但需要等待催化劑的出現。

“基金+產業”式發展的山東半導體樣本

日前，投中研究院發布了三季度VC/PE報告，數據顯示，2023年三季度市場新設基金數量有小幅下降，半導體、能源領域有基金完成超募，是當前市場資金的主要關注的方向。

CVSource投中數據顯示，從地域分布來看，三季度浙江省新設基金397只，位列首位，上個月，浙江省產業基金有限公司一口氣發布了六則遴選公告，合計規模220億元。位列第二、三位的是江蘇省新設基金321只和山東省新設基金320只，這三地新設基金數量占總數近半數，占比持續增加。

另外，細分領域下，半導體領域項目獲投達228起，市場占比13.34%，投資規模47.78億美元，占市場總規模15.6%，對比2022年及2023年前三季度活躍地區的投資數量來看，半導體領域作為市場主動力持續領跑。

記得今年5月，2023青島·全球創投風投大會上，據大會發布的《全球創投風投行業年度白皮書（2023）》顯示，青島硬科技獲創投青睞，在2022年青島的近百起投資案例中，七成以上為信息技術、生物醫藥、半導體、智能制造、高端裝備等硬科技領域。今年7月份舉辦的2023年融中（第九屆）產業投資峰會上，京銘資本憑借多年的產業投資深耕及優異的投資業績實力，作為青島本土乃至山東省內唯一一家在半導體領域獲評的投資機構，榮獲融中2022-2023年度“中國集成電路與半導體領域最佳投資機構”。

往前追溯，6年前的10月，韋爾股份、耐威科技公告，要投資成立青島第一個半導體產業基金，其中基金主導投資者——青島城投集團是青島市政府直屬國有投資集團及政府投融資平臺。當時的規劃是，該基金成立后，主要方向是并購境外成熟優質半導體公司及投資境內高成長半導體公司，重點布局設計公司、設備公司、小型晶圓及封測平臺。

當前，全國各省市都以“基金+產業”作為當地經濟發展的新引擎。這個10月，10月16日，山東有研艾斯半導體材料有限公司12英寸集成電路用大硅片產業化項目通線儀式在德州舉行，該項目一期投資25億元，達產后可實現12英寸拋光片月產10萬片，是國內半導體材料龍頭企業中國有研布局的重點項目，也是山東省內第一條12英寸集成電路用大硅片生產線。同日，2023中國半導體材料產業發展（德州）峰會舉行。

這個秋天到來前，山東有研艾斯半導體材料有限公司總經理閆志瑞接受采訪時就說過，“預計10月通線量產，年底實現規模化生產，每月產能將達到10萬片。”全部達產后將形成360萬片/年大硅片的生產規模，徹底改變我國依賴進口的局面。

對這一省重點項目，省新舊動能轉換基金設立了20億元項目基金進行長期支持。山東有研艾斯半導體材料有限公司成立于2020年3月11日，是由山東新舊動能轉換基金出資設立的項目基金——德州匯達半導體股權投資基金合伙企業和大型中央企業有研科技集團有限公司、有研半導體硅材料股份公司共同出資，注冊資本20億元。

上周，省里組織了這個項目的調研，有研半導體硅材料股份公司總經理張果虎在報告中提到，讓集成電路關鍵材料“山東造”走向全球，助力中國實現半導體產業強國目標。

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