原標題：門店比新茶飲還多，藥店告別“高毛利時代”

來源：九派新聞

原標題：門店比新茶飲還多，藥店告別“高毛利時代”

來源：九派新聞

7月30日晚間，“民營藥店第一股”老百姓（603883.SH）發布公告，公司董事長謝子龍被留置、立案調查。連續兩日股價放量下跌后，8月2日，老百姓止住跌勢，當日收于13.57元/股，漲幅0.59%，全天成交額5.77億元。

在經歷了一輪擴店潮后，連鎖藥店集體邁入“萬店時代”。截至2023年底，全國持證藥店數量超過66.7萬家，已有百姓大藥房、大參林、益豐藥房和一心堂四家頭部品牌門店數率先沖破萬家連鎖門店，截至2023年年底分別達到了13467家、14074家、13250家和10255家。

然而，一邊是連鎖藥店品牌們瘋狂“跑馬圈地”，另一邊，隨著電商買藥平臺加入混戰，單店營收被稀釋，行業迎來洗牌。從“捆綁”推銷保健類產品，到跨入“薄利多銷”的外賣時代，火熱擴張的藥房，正面臨著線上化、連鎖化的沖擊。

在行業激烈競爭之下，有藥房單日的銷售額只有500元，毛利率從30%降到20%左右，藥店商家不得不承受來自線上訂單“虧本”，利潤被平臺瓜分。一位藥房老板表示，一盒標價27元的活菌顆粒，在扣除補貼優惠、管理費、騎手跑腿費、服務費后，到手收入只剩14元，比進價還低。

面對集約化、規模化的發展趨勢，民生證券研究院醫藥行業首席分析師王班指出，頭部幾家上市藥房優勢區域明顯，還在不斷布局加密，區域市占率預計將進一步提升，從而加大其他家進入的難度，預計后續行業集中度或將進一步提升。

【1】高毛利時代終結：有藥店單日銷售額只有500元

近年來，隨著藥店連鎖化的風潮持續瘋長，越來越多的藥店在街頭涌現。據國家藥監局發布的《藥品監督管理統計年度數據（2023年）》，截至2023年底，全國持證藥店數量超過66.7萬家，比現存新茶飲門店數還多出十余萬家，連鎖藥店集體邁入“萬店時代”。

目前，全國已有老百姓大藥房、大參林、益豐藥房和一心堂四家頭部連鎖品牌率先沖破萬家連鎖門店，并保持高速增長。以老百姓為例，過去一年，老百姓大藥房新增門店3388家，截至2024年一季度末，老百姓門店總數為1.41萬家。

然而，在醫藥行業不可避免地向集約化、規模化的趨勢發展、頭部品牌們瘋狂“跑馬圈地”的背后，競爭對手激增、單店營收被稀釋的困境逐漸暴露。

一心堂（002727.SZ）在不久前調研活動記錄中提到，2018年至今藥店數量從50萬家增長到接近70萬家，單店服務能力卻由3000-5000人逐步下降，個別地區僅有1000人左右。

一位從事已久的執業藥師表示，在其十年的藥店從業生涯中，就數今年的生意最差，不僅客流量斷崖式下降，營業額也從日均5000元變成2000元，只能勉強維持營生。究其原因，主要是附近藥店變多帶來的激烈競爭所致，“尤其是新店特別喜歡挨著老店開，經常是一個社區門口三四家連在一起，比價競爭。”

藥店扎堆開的局面也讓不少個體“淘金者”黯然出局。一位新晉加盟商告訴九派財經，由于去年冬季各類流感頻發，藥店的巨大客流吸引一部分餐飲從業者轉入壯大連鎖藥店的大軍，她也是其中一員。不過，投資60多萬加盟了大參林后她發現越來越難做，藥店高毛利時代正在終結，終于捱到傳統淡季暑假，她已經以30萬元的半價轉讓了藥房。

值得一提的是，藥店高毛利時代的終結，一方面受入局者增多導致競爭日趨激烈外，另一方面與外賣及電商平臺的加入吸引了大量的用戶也不無關系。

有藥店老板向九派財經算了一筆賬：原本9元進價售價11元的藥膏，到了美團或淘寶平臺，可能5元左右就能包郵到家。按理說線下門店由于需要承擔房租、水電、人員支出等成本，與線上存在價差本是合理現象，但還是抵不過毛利率從30%降到20%左右，“我們單日的銷售額只有500元，除卻房租水電人工500元后，相當于每天都在虧錢。”

盡管開通外賣買藥服務可能會為藥店帶來更多訂單，但不是所有線上訂單都“有利可圖”，部分甚至可能存在“虧本”情況，最終導致利潤流向外賣平臺。一位藥店老板坦言：“外賣競價太厲害，每接一筆訂單都提心吊膽，生怕虧本。”以標價27元一盒的活菌顆粒為例，其補貼降價4元，再扣去每單4元的管理費、4元騎手跑腿費，1元服務費，到手收入只剩14元，比進價還低。

根據中康瓴速系統監測數據，2024年上半年，全國醫藥零售店均銷售額同比下滑10.6%，其中客單價同比下滑8.9%。進入4-5月淡季，每日店均銷售額已不足3000元，比去年同期下降了接近400元，而5月份的每日單均訂單量僅為40.4單，創下了今年的新低。

【2】線上醫保購藥加速落地，線上渠道主打“薄利多銷”

因此，從前作為藥店提高營業利潤率的常用手段——捆綁銷售，也并非長久之計。

一名藥店員工告訴記者，前幾年線下門店多通過在推銷低價常見藥時，搭配利潤率較高的維生素、中成藥、保健類藥品等方式，甚至通過輔助售賣食療產品、醫美面膜等回血，“但線上平臺不存在這種套路，久而久之年輕人直接網上下單，沒人愿意再為附加產品買單了，利潤自然又跌了下去。”

九派財經記者 夏雯琪丨攝

這種消費習慣的轉變也反映在數據的兩極分化上。過去一年，藥品銷售規模總額緩慢增長3.3%，其中實體藥店2023年藥品規模同比小幅增長1%，而線上零售部分的增速則達到了21%。

于部分消費者而言，如今，醫保報銷成了去線下門店買藥的唯一理由。有消費者發現，同一家店，雖說線下門店比外賣買藥價格要貴一倍，但若使用醫保支付能省80%-90%，即使知道是“藥品刺客”，也要“勇闖藥房”。

隨著線上醫保購藥政策持續加速落地，近來，北京、上海、廣州、深圳、佛山、東莞等多個城市均以不同形式支持醫保線上購藥，參保人員可通過多個電商、本地生活平臺線上購買，只需在付款時選擇“醫保支付”，即可進行醫保個賬結算，然后外賣配送到家。

對此，美團買藥相關人士向九派財經表示，截至目前，美團買藥已在北京、上海、廣州、青島、上饒、東莞等多個城市開通線上醫保買藥服務。

有藥店店長認為這是利好之舉。在她看來，線上醫保支付買藥定價透明、開處方方便，還能提供24小時服務，這給需要長期購藥的慢性病患者提供了長期便利，而這部分人也是藥店重要客源。

據她介紹，線上渠道多依托于流量加持，主打“薄利多銷”，在常見藥品定價比附近店便宜幾毛錢的情況下，若肯在平臺上花錢投流就能換取每天一百多單的外賣訂單，一個月毛利高達幾萬元。

另外，自2023年起，全國半數藥店都接入了統籌系統，醫藥分開政策的推進使得醫院有動力將處方外流到藥店，這也有助于提高藥店處方藥的銷售比例和營收增長。

九派財經記者 王芊蔚丨攝

與此同時，統籌也伴隨著賬期延長、成本上升以及毛利降低的問題，隨著更多藥店被納入統籌，市場競爭加劇，藥品價格受到集采影響而下調。

在上述藥店店長看來，只有城市中醫保支付比例占到60%左右的地區適合接入統籌系統，而在只有10%-20%客人使用醫保支付的城鄉接合部則沒必要開通。“門店得配備專業執業藥師，設置24小時的監控系統，且能夠保存相關視頻資料兩年之久，這對于個人小店來說無疑是筆不小的支出，可能賺不回工資等成本。”

【3】藥房股價震蕩下行，“連鎖化”大勢所趨

2022年6月，得益于門店數量一路狂飆，過去一年，老百姓（603883.SH）、益豐藥房（603939.SH）、大參林（603233.SH）、健之佳（605266.SH）在營收和凈利潤均保持雙位數增長。

對此，民生證券研究院醫藥行業首席分析師王班指出，頭部幾家上市藥房優勢區域明顯，還在不斷布局加密，區域市占率預計將進一步提升，從而加大其他家進入的難度，預計后續行業集中度或將進一步提升。

今年5月，國家醫保局醫藥價格和招標采購司發布《關注開展“上網店，查藥價，比數據，抓治理”專項行動的函》，明確提到在藥品價格監測中引入網絡售藥平臺藥品“外賣價”“小時達”等當日同城即時配送模式價格作為錨點，比對其他渠道藥品價格。

在藥價整頓的環境下，不少連鎖品牌開始謀求向線上發展。以老百姓為例，2023年，老百姓藥業線上渠道銷售總額約20億元，接近年度營收的十分之一。

并且，對于那些能夠有效應對新挑戰的中大型連鎖藥店來說，線上信息化與電商打通是機遇，通過與線上平臺合作，能夠更好地適應市場變化。例如，在廣州，首批與美團合作以提供線上醫保個賬支付服務的24家藥店，均為連鎖品牌。

相較之下，小型獨立藥店由于缺乏資源和技術來與大型平臺合作或者開發自己的線上渠道，可能會面臨更大的壓力。

有藥店店長表示，個體藥店一般都是在藥師幫平臺進貨，在進價方面并沒有優勢，只是能拿到一些保質期較短的低價藥，利潤原就稀薄，接入各類平臺還要提升成本，未來幾年，沒有接入線上醫保系統的單體店鋪可能就被淘汰了。

在醫藥反腐的大背景下，今年來，國內連鎖藥房龍頭企業接連出事。繼大參林實際控制人之一柯金龍因犯單位行賄罪被判處有期徒刑，一心堂有關負責人被國家醫保局約談后，7月30日晚間，老百姓發布公告稱，公司董事長謝子龍由湖南省監察委員會留置、立案調查。

隨著年內藥價治理工作動作頻頻，近來A股藥房連鎖企業股價持續震蕩下行。Choice數據顯示，自6月3日至今8月2日收盤，老百姓累計跌幅46.44%、益豐藥房累計跌幅44.17%、健之佳累計跌幅47.98%，大參林、一心堂的累計跌幅超過30%。

在規模化，連鎖化的大趨勢下，單體藥店不可避免面臨洗牌。商務部此前發布《關于“十四五”時期促進藥品流通行業高質量發展的指導意見》明確提出：到2025年，藥品零售百強企業年銷售額占藥品零售市場總額65%以上，藥品零售連鎖率要接近70%。

如此來看，“萬店”并非連鎖藥店的終點，如何提升個體營運效率、服務能力，才是醫藥零售接下來需要面對的難題。

來源：九派財經

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