原標題：市值反超古越龍山背后，會稽山“下血本”投研發

來源：泰山財經

原標題：市值反超古越龍山背后，會稽山“下血本”投研發

來源：泰山財經

泰山財經實習記者 林俊潔 記者 張潤邦

6月3日收盤，會稽山（601579.SH）繼續以112.2億元的總市值領跑黃酒行業上市公司。

數據顯示，2025年5月21日，股價經歷數個漲停之后，會稽山（601579.SH）總市值超越古越龍山（600059.SH），成功坐上黃酒產業“市值一哥”位置。

雖然不甘示弱的古越龍山（600059.SH）于5月22日晚拋出回購計劃，宣布將在未來12個月拿出2億-3億元回購公司股份。此舉雖也提振了古越龍山（600059.SH）股價，但目前看，會稽山（601579.SH）的市值依然領先古越龍山（600059.SH）。

資本市場向來具有前瞻性，盡管古越龍山（600059.SH）目前在規模和體量上仍然占據上風，但會稽山（601579.SH）已展現出更強后勁和勢能，這或許也是本輪會稽山（601579.SH）獲資本擁躉的原因。

2024年，古越龍山（600059.SH）實現營收19.36億元，同比增長8.6%，歸母凈利潤2.06億元，同比大降48.2%。相較之下，會稽山（601579.SH）去年營業收入16.31億元，同比增長15.6%，歸母凈利潤1.96 億元，同比增長 17.7%。

今年一季度，古越龍山（600059.SH）營收和歸母凈利潤分別同比下降4.9%和4.8%，呈雙降態勢；而會稽山（601579.SH）營收和歸母凈利潤分別同比增長10.1%和1.7%，實現雙增。

有業內人士對記者表示，探究兩大龍頭境遇不同的成因，短期內營銷策略的刺激以及長期看研發投入帶來的成果成為關鍵，而會稽山（601579.SH）在這方面明顯更為積極。

首先是銷售費用，古越龍山（600059.SH）2024年銷售費用為2.52億，同比2023年僅增加2.23%。具體到廣告及業務宣傳費用，去年僅花費5722萬，比2023年還減少約1700萬。再看會稽山（601579.SH），2024年銷售費用高達3.32億元，同比2023年大幅增長超60%，其中廣告宣傳投放耗資1.62 億元，在2023年基礎上翻番。

如果說營銷費用的加持，有利于短期內刺激銷量上漲的話，研發投入的增加或許更能在長期釋放效能。

數據顯示，2024年，會稽山（601579.SH）研發費用達6956萬元，同比暴增124%；同期古越龍山（600059.SH）研發費用同比僅增長7%至3020萬元，會稽山（601579.SH）研發投入已兩倍于古越龍山（600059.SH）。

今年一季度，兩家公司差距繼續拉大，會稽山（601579.SH）研發費用再次大增62.5%至1630萬，而古越龍山（600059.SH）研發費用同比下滑 15.4%至679萬。

此外，泰山財經記者關注到，雖然同為上交所主板上市公司，但兩家公司控制方背景卻有著明顯差異，這是否在某種程度上左右了兩家黃酒企業的決策機制及執行效率。

古越龍山（600059.SH）方面，其第一大股東是，中國紹興黃酒集團有限公司（簡稱“紹興黃酒集團”），紹興黃酒集團的控股股東則是紹興市國有資本運營有限公司（簡稱“紹興國有資本運營公司”），紹興國有資本運營公司的股東為紹興市國控集團有限公司，最終控制方為紹興市人民政府國有資產監督管理委員會（簡稱“紹興市國資委”）。

根據同花順iFinD數據，截至2025年4月25日，紹興市國資委共計持有古越龍山（600059.SH）34.67%的股份，并作為其實際控制人。很明顯，古越龍山（600059.SH）妥妥地隸屬于浙江地方國資。

反觀會稽山（601579.SH），其單一最大股東是中建信（浙江）創業投資有限公司（簡稱“中建信創投”），中建信創投的唯一股東方為中建信控股集團有限公司，后者的大股東為自然人方朝陽。

方朝陽也是會稽山（601579.SH）的實際控制人，根據同花順iFinD數據，截至2024年12月31日，方朝陽在會稽山（601579.SH）的持股比例為12.44%。

責任編輯：張子川

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