原標(biāo)題：基金自購(gòu)有助提振市場(chǎng)信心

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

今年1月1日至3月17日，共有30家公募基金公司累計(jì)自購(gòu)基金52次，自購(gòu)基金產(chǎn)品52只，自購(gòu)金額合計(jì)5.7億元，其中，股票型基金和混合型基金約有4.8億元。按照基金公司看，工銀瑞信基金、天弘基金、富國(guó)基金自購(gòu)基金出手最“闊綽”，分別花費(fèi)8000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元申購(gòu)自家基金產(chǎn)品。

基金自購(gòu)，即公募基金公司申購(gòu)自家基金的行為。盈米基金投顧平臺(tái)且慢投資研究部門總監(jiān)趙玉斌介紹，自購(gòu)主要有三種形式：一是基金公司出于對(duì)市場(chǎng)的信心，借自購(gòu)基金來(lái)穩(wěn)定大額贖回帶來(lái)的負(fù)面情緒；二是基金公司的一種自我營(yíng)銷手段，以表達(dá)對(duì)自家產(chǎn)品前景看好；三是發(fā)起式基金等特定類型基金必須履行的合同義務(wù)，例如，成立一只發(fā)起式基金一般需要由基金經(jīng)理自購(gòu)不少于1000萬(wàn)元，并鎖定3年。

基金自身如何看待“自購(gòu)”行為？永贏基金權(quán)益投資總監(jiān)李永興認(rèn)為，選擇自購(gòu)旗下的部分新發(fā)基金，主要出于公司對(duì)基金資管能力的信心。近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，但市場(chǎng)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)基本來(lái)自兩方面：一是貨幣政策收緊的風(fēng)險(xiǎn)；二是基金持倉(cāng)相對(duì)“扎堆”的風(fēng)險(xiǎn)。雖然貨幣政策收緊的風(fēng)險(xiǎn)以及利率上升導(dǎo)致“高估值行業(yè)”估值回落的風(fēng)險(xiǎn)仍不能完全消除，但宏觀政策未出現(xiàn)“急轉(zhuǎn)彎”，市場(chǎng)不大可能大幅波動(dòng)。

自2月份以后，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始釋放，尤其是部分基金重倉(cāng)股出現(xiàn)比較明顯的回調(diào)，導(dǎo)致部分公募基金凈值大幅回撤。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，具備可比數(shù)據(jù)的6000余只公募基金近1個(gè)月平均虧損6.10%，其中，580余只主動(dòng)股票型基金同期平均虧損14%以上，2000余只混合型基金同期平均虧損10.22%。

聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東認(rèn)為，基金公司啟動(dòng)大規(guī)模自購(gòu)，主要是向市場(chǎng)釋放出積極信號(hào)，與持有人共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，減少投資者對(duì)于市場(chǎng)短期波動(dòng)的關(guān)注，更著眼于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)帶來(lái)的長(zhǎng)期回報(bào)。同時(shí)，基金公司自購(gòu)也體現(xiàn)對(duì)后市和投研團(tuán)隊(duì)的信心。從歷年看，基金公司集體自購(gòu)，多數(shù)出現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒較低時(shí)，估值水平也較具吸引力，此時(shí)往往是以較低的價(jià)格儲(chǔ)備“彈藥”的機(jī)會(huì)。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，此次基金自購(gòu)潮中，基金公司選擇自購(gòu)的基金是以A類份額為主，C類份額相對(duì)較少。A類份額和C類份額的差距主要在于收費(fèi)方式上。A類份額往往在買入和賣出時(shí)收費(fèi)，C類份額在買入和持有一定期限賣出（比如持有7天或30天以上）時(shí)不收費(fèi)，但按年收取銷售服務(wù)費(fèi)（一般在0.25%至1.5%之間）。當(dāng)持有期限較長(zhǎng)時(shí)，選擇A類份額成本更低；反之，選擇C類份額可能更劃算。

格上理財(cái)首席策略師張婷認(rèn)為，選擇A類份額基金自購(gòu)的情形較多，顯示出基金公司長(zhǎng)期持有的堅(jiān)定信念。

普通投資者如何看待基金自購(gòu)行為？趙玉斌表示，若把基金公司的自購(gòu)行為看成獨(dú)立的投資人，這些單個(gè)投資人的行為不會(huì)影響市場(chǎng)。投資人可參考基金公司決定是否自購(gòu)，但主要還要遵循自己的投資邏輯決策。對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，若有基金公司大倉(cāng)位自購(gòu)，反映出基金公司對(duì)于該基金的自信，這時(shí)投資人可多留點(diǎn)心思去研究基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理，但是否買基金應(yīng)量力而行，基金公司自購(gòu)只能作為參考。

張婷表示，由于基金自購(gòu)的規(guī)模相對(duì)不大，對(duì)市場(chǎng)難以形成較大的影響，更多是作為一種增強(qiáng)信心的方式，以促進(jìn)基金的銷售以及降低產(chǎn)品規(guī)模的贖回。實(shí)際上自購(gòu)并不代表著基金業(yè)績(jī)一定比其他基金要好，未采取自購(gòu)措施的基金業(yè)績(jī)不一定差，仍要聚焦基金經(jīng)理的長(zhǎng)期選股能力。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，此時(shí)多家基金公司選擇自購(gòu)還有應(yīng)對(duì)贖回壓力的考慮。近期，由于前期漲幅較大的基金重倉(cāng)股出現(xiàn)回調(diào)，帶來(lái)眾多基金凈值縮水，從而部分基民大幅贖回，試圖鎖定投資尚有的部分盈利。基金公司自購(gòu)是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)非常規(guī)贖回的有效手段。在資本市場(chǎng)上漲的預(yù)期下，基金公司自購(gòu)也能給公司帶來(lái)超額盈利。

田利輝表示，基金自購(gòu)能防止基金被動(dòng)減倉(cāng)，利好堅(jiān)持投資的現(xiàn)有基民。短期看，基金自購(gòu)可為基金公司應(yīng)一時(shí)過(guò)度贖回之困。長(zhǎng)期來(lái)看，倘若預(yù)期正確，基金自購(gòu)有望給公司發(fā)展帶來(lái)超常規(guī)盈利，但若預(yù)期失效，也會(huì)影響公司盈利情況。（記者 周琳 馬春陽(yáng)）

[責(zé)任編輯：楊凡、汪洋]

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