受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，國(guó)際金價(jià)近日出現(xiàn)小幅震蕩，時(shí)漲時(shí)跌，飄忽不定。與去年相比，今年金價(jià)走勢(shì)同樣充滿不確定性：美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策尚未明確、歐盟政治選舉風(fēng)波迭起、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不明朗。

經(jīng)歷去年的大起大落，今年的金價(jià)走勢(shì)如何？美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策和歐洲政治局勢(shì)將成為重要看點(diǎn)。

去年黃金需求創(chuàng)四年來新高，英國(guó)脫歐等政治事件產(chǎn)生關(guān)鍵性影響

世界黃金協(xié)會(huì)2月初發(fā)布報(bào)告稱，2016年黃金投資需求較前一年激增70%，需求量創(chuàng)4年來的新高，全年金價(jià)漲幅超過8%。

縱觀2016年全年和今年年初，國(guó)際金價(jià)波折起伏，頗富戲劇性：從年初約1060美元/盎司，到7月份最高飆升至1366美元/盎司，其后，受美國(guó)總統(tǒng)大選等因素影響，黃金一度遭到大規(guī)模拋售，特朗普入主白宮后，金價(jià)大跌。然而，自12月以來，金價(jià)企穩(wěn)回升，從最低點(diǎn)的1124美元/盎司，已上漲到今年2月上旬的1219美元/盎司。

英國(guó)《泰晤士報(bào)》分析說，2016年國(guó)際黃金需求創(chuàng)4年新高，主要是因?yàn)榇罅抠Y金流入黃金交易所交易基金（ETF），令這種貴金屬去年的需求量增加了660噸。“涌入黃金ETF的投資抵消了珠寶等銷售走低，使黃金的整體需求量提高了2%，達(dá)到4309噸，為2013年以來的最高水平。”

位于倫敦市中心的威斯敏斯特商學(xué)院教授懷特在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，自去年初至今，國(guó)際金價(jià)整體保持漲勢(shì)，是一系列“支撐性因素”使然。他具體解釋說，其中，政治不穩(wěn)定、人們普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)前景信心匱乏、美元走弱、大眾避險(xiǎn)趨利的意識(shí)和需求不斷增加、競(jìng)相投資黃金的“群羊效應(yīng)”以及有些盲目的“從眾心理”等，是2016年國(guó)際金價(jià)整體攀升的綜合原因。

就國(guó)際政治對(duì)金價(jià)的沖擊和影響而言，一個(gè)很能說明問題的例子，便是英國(guó)脫歐。去年6月，英國(guó)通過公投，選擇脫離歐盟，這一結(jié)果產(chǎn)生了極大的超出預(yù)期的影響，引發(fā)金條和金幣的需求量驟增大約30%。懷特認(rèn)為，由此不難發(fā)現(xiàn)，“政治動(dòng)蕩和政策不確定性的環(huán)境下，任何避險(xiǎn)需求都會(huì)推漲金價(jià)”。

今年金價(jià)走勢(shì)各方莫衷一是，總體而言缺乏一路攀升的動(dòng)力

今年以來，黃金價(jià)格“開門紅”。但眼下小幅跌漲并存的局面，令一些著名金融機(jī)構(gòu)和分析家對(duì)金價(jià)前景眾說紛紜，莫衷一是。

瑞銀集團(tuán)日前表示，在市場(chǎng)對(duì)各國(guó)政局和利率水平存在擔(dān)憂的情況下，金價(jià)存在繼續(xù)上漲的“充足空間”，甚至可以達(dá)到1300美元/盎司的目標(biāo)。

支持黃金價(jià)格繼續(xù)走高的理由主要是：歐盟政壇風(fēng)波迭起，政治局勢(shì)的復(fù)雜和不確定性較2016年更甚，同時(shí)，受特朗普新政不確定性影響，美元階段性走勢(shì)被看空，黃金避險(xiǎn)需求繼續(xù)升溫，因此，2017年國(guó)際金價(jià)高開是“大概率事件”。

這一樂觀的觀點(diǎn)認(rèn)為，歐洲政治風(fēng)險(xiǎn)依然支撐金價(jià)，其對(duì)黃金的影響將大于美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元上漲等因素。因?yàn)榻衲隁W洲可能導(dǎo)致金價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)的事件不少，如法國(guó)、荷蘭和德國(guó)大選等。如果法國(guó)極右翼政黨“國(guó)民陣線”領(lǐng)導(dǎo)人勒龐上臺(tái)，其風(fēng)險(xiǎn)和影響將“不容低估”，金價(jià)必強(qiáng)勢(shì)上漲。

然而，花旗銀行預(yù)計(jì)“今年第二季度金價(jià)將趨于下行”。花旗在報(bào)告中指出，“截至2月上旬，今年現(xiàn)貨黃金已漲逾8%，主要因美元走弱和特朗普出任美國(guó)總統(tǒng)引發(fā)的擔(dān)憂刺激了避險(xiǎn)需求，同時(shí)中國(guó)春節(jié)前的實(shí)物購(gòu)買也推高了價(jià)格。如果歐洲政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，近來黃金價(jià)格或?qū)⑸闲校拘械幕绢A(yù)期是，金價(jià)今年第二季度會(huì)趨于下行，主要受美國(guó)利率上升和美元走強(qiáng)影響”，“美元強(qiáng)勢(shì)反彈，對(duì)黃金形成打壓”。

有分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫暗示3月份可能加息，會(huì)導(dǎo)致黃金期價(jià)下跌，同時(shí)，特朗普的減稅承諾將提振美元，將使得金價(jià)從高位滑落。的確，黃金對(duì)美元和加息高度敏感，因?yàn)榧酉?huì)提高持有黃金的機(jī)會(huì)成本，轉(zhuǎn)而支撐美元，而黃金是以美元定位的。除此以外，黃金價(jià)格還受到其自身的供需關(guān)系、市場(chǎng)投機(jī)、國(guó)際油價(jià)、全球股市等因素的制約。

值得注意的是，通常在分類上，黃金需求有實(shí)物黃金需求與黃金金融衍生品需求之別。其中，黃金金融衍生品的市場(chǎng)份額占了全球黃金市場(chǎng)總交易量的90%以上。有分析人士指出，作為反映市場(chǎng)買方意愿的一面鏡子，黃金ETF能否連續(xù)增持，成為判斷后市金價(jià)在牛市之后能否持續(xù)走強(qiáng)一個(gè)要因。而統(tǒng)計(jì)顯示，僅在2016年第一季度，ETF的黃金購(gòu)買就高達(dá)342.3噸，創(chuàng)下單季最強(qiáng)紀(jì)錄。

相比而言，今年以來黃金ETF也止跌企穩(wěn)，但其增持的幅度和數(shù)量遠(yuǎn)無法與去年年初相提并論，需求不足使今年第二季度黃金價(jià)格缺乏一路攀升的動(dòng)力。從這個(gè)角度說，今年的金價(jià)可能“震蕩前行”，但即使繼續(xù)呈現(xiàn)漲勢(shì)，漲幅也將打折扣。

（記者 黃培昭）

[責(zé)任編輯：楊凡、蘇琛]

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