原標(biāo)題：公募REITs進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行新階段

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

原標(biāo)題：公募REITs進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行新階段

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

● 本報(bào)記者 昝秀麗

南方順豐物流REIT公眾投資者發(fā)售部分3月21日提前結(jié)募；匯添富上海地產(chǎn)租賃住房REIT公眾投資者發(fā)售部分3月17日提前結(jié)募；南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT已獲受理，系業(yè)內(nèi)首只申報(bào)的數(shù)據(jù)中心類項(xiàng)目REITs產(chǎn)品……公募REITs市場(chǎng)熱度近期持續(xù)升溫，呈現(xiàn)供需兩旺態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，在政策支持下，公募REITs市場(chǎng)進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行新階段，覆蓋行業(yè)范圍和底層資產(chǎn)類別進(jìn)一步拓寬，預(yù)計(jì)會(huì)有更多領(lǐng)域“首單”項(xiàng)目入場(chǎng)，不斷豐富投資標(biāo)的，持續(xù)提升市場(chǎng)活躍度。

“閃電”結(jié)募頻現(xiàn)

公募REITs近期持續(xù)“上新”，供給力度加大。截至3月23日，今年已有5只公募REITs發(fā)行上市，節(jié)奏快于上年同期水平。其中，多只新發(fā)公募REITs提前結(jié)募，折射公募REITs市場(chǎng)熱度不斷升溫。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，得益于經(jīng)濟(jì)基本面改善、持續(xù)的政策支持、多樣化的市場(chǎng)需求以及市場(chǎng)預(yù)期回暖，公募REITs一級(jí)市場(chǎng)2025年有望持續(xù)保持相當(dāng)?shù)臒岫取?/p>

目前，中金中國(guó)綠發(fā)商業(yè)資產(chǎn)REIT等產(chǎn)品已進(jìn)入問(wèn)詢環(huán)節(jié)；華夏華電清潔能源REIT的項(xiàng)目狀態(tài)更新至“已受理”……公募REITs供給有望保持一定持續(xù)性。

國(guó)泰君安發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，雖然公募REITs2025年新增供給可能維持高位水平，但預(yù)計(jì)估值穩(wěn)中有升。橫向比較，此類產(chǎn)品相對(duì)配置價(jià)值仍較高。

（下轉(zhuǎn)A03版）

（上接A01版）

“首單”項(xiàng)目接連入場(chǎng)

在加快“上新”的同時(shí)，多個(gè)公募REITs“首單”項(xiàng)目今年以來(lái)接連入場(chǎng)。這種情況表明，公募REITs底層資產(chǎn)類型更趨豐富，可更好地滿足投資者多樣化的需求。

2月26日，首單以城市更新項(xiàng)目為底層資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)園REITs——華夏金隅智造工場(chǎng)REIT上市，收盤價(jià)漲幅觸及上市首日漲幅限制；2月17日，首單市政基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs——國(guó)泰君安濟(jì)南能源供熱REIT上市，開(kāi)盤觸及上市首日漲幅限制；此前，首單農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)公募REITs——易方達(dá)華威市場(chǎng)REIT、首單醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施公募REITs——匯添富九州通醫(yī)藥REIT上市，均吸引了大量投資者關(guān)注。

在中國(guó)銀行研究院研究員劉晨看來(lái)，豐富REITs底層資產(chǎn)類型得到了政策層面的大力支持。“REITs底層資產(chǎn)類型的多元化以及市場(chǎng)廣度不斷提升，也有助于吸引更多增量資金入市。”劉晨說(shuō)。

目前，國(guó)內(nèi)首單數(shù)據(jù)中心公募REITs——南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT已獲受理，表明更多的“首單”項(xiàng)目在路上。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝說(shuō)，監(jiān)管部門近期明確表示將加大對(duì)新基建領(lǐng)域金融支持的力度，這預(yù)示著相關(guān)領(lǐng)域的金融創(chuàng)新有望提速，公募REITs產(chǎn)品創(chuàng)新值得期待。

提質(zhì)擴(kuò)容進(jìn)行時(shí)

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在常態(tài)化發(fā)行機(jī)制下，公募REITs市場(chǎng)將進(jìn)一步提質(zhì)擴(kuò)容，為資本市場(chǎng)提供更加多元化的投資選擇。

一方面，市場(chǎng)活躍度與投資者參與度有望提升。中金基金認(rèn)為，隨著對(duì)REITs的產(chǎn)品特性、底層資產(chǎn)的研究不斷深入，投資者對(duì)于公募REITs的認(rèn)識(shí)日趨理性。隨著公募基金、社保基金、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金逐步入市，REITs市場(chǎng)的參與度和活躍度有望邁上新臺(tái)階，這也將為REITs指數(shù)化基金產(chǎn)品的推出創(chuàng)造有利條件。

另一方面，更多領(lǐng)域的“首單”REITs項(xiàng)目有望現(xiàn)身。例如，在數(shù)據(jù)中心方面，北京市發(fā)展改革委近日向社會(huì)征集基礎(chǔ)設(shè)施REITs意向儲(chǔ)備項(xiàng)目，涵蓋交通基礎(chǔ)設(shè)施、新型基礎(chǔ)設(shè)施等13個(gè)領(lǐng)域，重點(diǎn)梳理人工智能、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目。大公國(guó)際分析，隨著更多“新經(jīng)濟(jì)”資產(chǎn)入市，REITs市場(chǎng)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)擴(kuò)張。

在公用事業(yè)領(lǐng)域，證監(jiān)會(huì)近期表示，繼續(xù)支持符合條件的供熱企業(yè)發(fā)行REITs進(jìn)行融資。同時(shí)，支持優(yōu)質(zhì)供熱企業(yè)發(fā)行REITs實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)化，支持優(yōu)秀民營(yíng)供熱企業(yè)發(fā)行REITs。

消費(fèi)、文旅REITs創(chuàng)新發(fā)展也有望迎來(lái)突破。日前公布的《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》提出，支持符合條件的消費(fèi)、文化旅游等領(lǐng)域項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs。

同時(shí)，REITs全鏈條監(jiān)管體系有望持續(xù)完善，政策環(huán)境將進(jìn)一步優(yōu)化。在上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春看來(lái)，在相關(guān)框架下通過(guò)制定相關(guān)條例或REITs管理辦法，優(yōu)化REITs產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，能更好地發(fā)揮產(chǎn)業(yè)方在治理機(jī)制中的作用。

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