“希望自己也能有持股的資格!”老王正緊張地等待細節的披露。

他是山東聯通的一位員工，級別不上不下，剛好卡在中間。聯通混改方案出臺后，關于員工持股的話題成了熱點，老王暗暗期待也能趕上這波“福利”!

但是，關于聯通混改的信息紛至沓來，每個細微的調整都有著A面和B面，讓老王這種老聯通人也看不清了!

誰是核心 管理人員&專業人才

之所以被看作“福利”，是因為按照聯通公布的混改計劃，聯通將以3.79元/股的價格(復盤前股價為7.47元，復盤后2017年8月22日收盤價9.04元)向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性股票。這一價格較混改方案公布前1個交易日的股價折價了49%。

聯通股權激勵直接被外界評價為“半價福利”“一夜造富”。不過，根據聯通公告，“核心員工”主要包括公司中層管理人員以及對上市公司經營業績和持續發展有直接影響的核心管理人才及專業人才(不包括董事及高級管理人員)，不超過7550人。

根據中國聯通2016年年報，截至2016年12月31日，聯通共有員工25.38萬人。這意味著，只有不到3%聯通員工直接能獲得期權股份紅利。老王所期待的就是，自己能成為這1/7550。他和同事們討論過這個問題，或許擁有持股資格的人最低能到市公司核心部門的一把手。

“不過，現在根本沒有任何細節性的東西公布，大家都只是猜測而已。”老王說，沒收到正式文件之前，這些都可能被推翻。考慮到有些省份，尤其是西部地區，有的城市就有兩個分公司，“全國才7500多個名額，這個數著實不算多!”盡管還抱著希望，但老王隱隱覺得希望落空的可能性比較大。

人員退出 主動&被動

老李的心思與老王則大不相同。在一個通信行業的論壇里，在小城市的聯通干了14年的老李感嘆，這兩年傳得沸沸揚揚的混改，現在總算是拉開了序幕。“今年上半年就開始前端后端的劃小承包，激活基層單元。后臺維護部門也開始各項承包的試點。如果真能搞好，對后端一線的維護人員也可以有些實質性的好處。”

已經位至中層的老李，眼看著一批又一批人來了又走，留下的總是那幾個“老員工”，他擔心，這次混改后有員工會“被動”離開。也有聯通員工猜測，“估計這幾天會展開‘瘦體’行動了，資本入股股東會要求效率，月底前應該就有政策出臺了吧!”

關于混改后，聯通的員工政策，此前外界一直都有傳言，基本有三種說法：末位淘汰說，批量裁員說，員工持股說。如今，員工持股說已落槌，核心員工會受到激勵，而有分析認為，對普通員工來說，現實的威脅可能是裁員。就在老李混跡的通信行業論壇里，有不少網帖提出了關于裁員的擔憂。不過，老王還沒聽到有關裁員的消息。

實際上，聯通已經提出要對管理人員“開刀”了。管理人員優化淘汰比例大于其他員工，重點對狀態不佳、措施不力、作為不大、不能勝任本職工作的管理人員進行調整，實現現有各層級管理人員5%的退出率，激發隊伍活力。此外，改非人員全部參加重新選聘，根據選聘結果決定是否續聘。

股權激勵 苛刻&寬松

老王所期待的持股政策，似乎并沒有那么容易兌現。聯通對未來三年設定了很高的業績增長目標，并與限制性股票解鎖掛鉤。據解鎖條件推算，要求2019年主營業務收入不低于2813億元，利潤總額不低于172.18億元，利潤比2016年增長28.6倍;要求2020年收入不低于3044.6億元，利潤總額不低于253.5億元，比2016年增長42.6倍。若想拿到股權，要靠業績說話。只有達到上述要求，限制性股票才可以解鎖。此外，激勵個人的解鎖比例還與員工業績貢獻直接關聯。

當然，并不是說此次持股人就可以享受股票帶來的紅利，持股后會有一個較長的鎖定期，極端的情況是鎖定期滿，股票的價格低于3.79元，這樣此次持股的員工還會賠錢，當然這種目的是所有持股的人必須努力干，3年或者5年后，股票能到30元或者50元，就會真的出現“一夜造富”。

此次持股的核心員工，也不是持股就穩當了。比如，一地市公司一把手，享受了此次混改持股，但業績不好，一年后免職被降了，本著動態調整的原則，其持股就按降級后的崗位進行調整。如果業績好，升為省分副總，那持股份額也會升高調整。如果中途離開了聯通，那股票也就會收回。

提速降費 促進&阻礙

聯通混改后，用戶能得到真正實惠嗎?通信業知名觀察家項立剛分析，從理論上來說，混改后聯通的競爭力會提升，這樣它就能在提速降費方面做更多工作，進入引發整個行業的更大的競爭，這樣提速降費落實的力度就會更大。但另一方面，混改后，民資注入，如果一味提速降費，股東們也是不干的，這樣可能就會對提速降費起到反作用。

“這是多種力量的較量和平衡，到底走向何方，現在也只能猜測!”項立剛告訴本報記者。據了解，“提速降費”提出兩年多來，三大運營商在網絡速度提升的同時總計向客戶讓利超過1200億元，2017年上半年讓利為117億元。雖然這個讓利力度大還是不大外界評說各異，但從讓利的絕對金額來看，卻是實實在在的。

而當聯通推進混改之后，企業的自主定價權可能不會再被過于行政化的手段干預，提速降費這種政策性要求可能做出一定的調整。除非聯通經過混改能更大幅度降低企業經營成本，大幅改善企業效率，否則聯通也不具備更多的能力繼續以價格戰的競爭方式進行，那樣對企業的業績是不利的。

但還有個可對照的情形是，虛擬運營商就曾倒逼三大運營商提速降費。盡管虛商就像“二級批發商”，只是從基礎運營商手里“包干”一部分通訊網絡，然后賣給消費者。虛商入局只是相當于民資成為行業“二批”，而在聯通混改中，民資直接成了入贅的“女婿”，蘇寧就是一個典型的例子，既有虛商身份，又在混改中有席位。這樣看來，民資入局的力度應該是更大了，那提速降費的力度會不會更大呢?

原標題：聯通混改的AB面

[責任編輯：楊凡、徐紅梅]

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