“希望自己也能有持股的資格!”老王正緊張地等待細(xì)節(jié)的披露。

他是山東聯(lián)通的一位員工，級(jí)別不上不下，剛好卡在中間。聯(lián)通混改方案出臺(tái)后，關(guān)于員工持股的話題成了熱點(diǎn)，老王暗暗期待也能趕上這波“福利”!

但是，關(guān)于聯(lián)通混改的信息紛至沓來(lái)，每個(gè)細(xì)微的調(diào)整都有著A面和B面，讓老王這種老聯(lián)通人也看不清了!

誰(shuí)是核心 管理人員&專業(yè)人才

之所以被看作“福利”，是因?yàn)榘凑章?lián)通公布的混改計(jì)劃，聯(lián)通將以3.79元/股的價(jià)格(復(fù)盤前股價(jià)為7.47元，復(fù)盤后2017年8月22日收盤價(jià)9.04元)向核心員工首期授予不超過(guò)約8.48億股限制性股票。這一價(jià)格較混改方案公布前1個(gè)交易日的股價(jià)折價(jià)了49%。

聯(lián)通股權(quán)激勵(lì)直接被外界評(píng)價(jià)為“半價(jià)福利”“一夜造富”。不過(guò)，根據(jù)聯(lián)通公告，“核心員工”主要包括公司中層管理人員以及對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心管理人才及專業(yè)人才(不包括董事及高級(jí)管理人員)，不超過(guò)7550人。

根據(jù)中國(guó)聯(lián)通2016年年報(bào)，截至2016年12月31日，聯(lián)通共有員工25.38萬(wàn)人。這意味著，只有不到3%聯(lián)通員工直接能獲得期權(quán)股份紅利。老王所期待的就是，自己能成為這1/7550。他和同事們討論過(guò)這個(gè)問(wèn)題，或許擁有持股資格的人最低能到市公司核心部門的一把手。

“不過(guò)，現(xiàn)在根本沒(méi)有任何細(xì)節(jié)性的東西公布，大家都只是猜測(cè)而已。”老王說(shuō)，沒(méi)收到正式文件之前，這些都可能被推翻。考慮到有些省份，尤其是西部地區(qū)，有的城市就有兩個(gè)分公司，“全國(guó)才7500多個(gè)名額，這個(gè)數(shù)著實(shí)不算多!”盡管還抱著希望，但老王隱隱覺(jué)得希望落空的可能性比較大。

人員退出 主動(dòng)&被動(dòng)

老李的心思與老王則大不相同。在一個(gè)通信行業(yè)的論壇里，在小城市的聯(lián)通干了14年的老李感嘆，這兩年傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的混改，現(xiàn)在總算是拉開了序幕。“今年上半年就開始前端后端的劃小承包，激活基層單元。后臺(tái)維護(hù)部門也開始各項(xiàng)承包的試點(diǎn)。如果真能搞好，對(duì)后端一線的維護(hù)人員也可以有些實(shí)質(zhì)性的好處。”

已經(jīng)位至中層的老李，眼看著一批又一批人來(lái)了又走，留下的總是那幾個(gè)“老員工”，他擔(dān)心，這次混改后有員工會(huì)“被動(dòng)”離開。也有聯(lián)通員工猜測(cè)，“估計(jì)這幾天會(huì)展開‘瘦體’行動(dòng)了，資本入股股東會(huì)要求效率，月底前應(yīng)該就有政策出臺(tái)了吧!”

關(guān)于混改后，聯(lián)通的員工政策，此前外界一直都有傳言，基本有三種說(shuō)法：末位淘汰說(shuō)，批量裁員說(shuō)，員工持股說(shuō)。如今，員工持股說(shuō)已落槌，核心員工會(huì)受到激勵(lì)，而有分析認(rèn)為，對(duì)普通員工來(lái)說(shuō)，現(xiàn)實(shí)的威脅可能是裁員。就在老李混跡的通信行業(yè)論壇里，有不少網(wǎng)帖提出了關(guān)于裁員的擔(dān)憂。不過(guò)，老王還沒(méi)聽到有關(guān)裁員的消息。

實(shí)際上，聯(lián)通已經(jīng)提出要對(duì)管理人員“開刀”了。管理人員優(yōu)化淘汰比例大于其他員工，重點(diǎn)對(duì)狀態(tài)不佳、措施不力、作為不大、不能勝任本職工作的管理人員進(jìn)行調(diào)整，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有各層級(jí)管理人員5%的退出率，激發(fā)隊(duì)伍活力。此外，改非人員全部參加重新選聘，根據(jù)選聘結(jié)果決定是否續(xù)聘。

股權(quán)激勵(lì) 苛刻&寬松

老王所期待的持股政策，似乎并沒(méi)有那么容易兌現(xiàn)。聯(lián)通對(duì)未來(lái)三年設(shè)定了很高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)，并與限制性股票解鎖掛鉤。據(jù)解鎖條件推算，要求2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不低于2813億元，利潤(rùn)總額不低于172.18億元，利潤(rùn)比2016年增長(zhǎng)28.6倍;要求2020年收入不低于3044.6億元，利潤(rùn)總額不低于253.5億元，比2016年增長(zhǎng)42.6倍。若想拿到股權(quán)，要靠業(yè)績(jī)說(shuō)話。只有達(dá)到上述要求，限制性股票才可以解鎖。此外，激勵(lì)個(gè)人的解鎖比例還與員工業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)直接關(guān)聯(lián)。

當(dāng)然，并不是說(shuō)此次持股人就可以享受股票帶來(lái)的紅利，持股后會(huì)有一個(gè)較長(zhǎng)的鎖定期，極端的情況是鎖定期滿，股票的價(jià)格低于3.79元，這樣此次持股的員工還會(huì)賠錢，當(dāng)然這種目的是所有持股的人必須努力干，3年或者5年后，股票能到30元或者50元，就會(huì)真的出現(xiàn)“一夜造富”。

此次持股的核心員工，也不是持股就穩(wěn)當(dāng)了。比如，一地市公司一把手，享受了此次混改持股，但業(yè)績(jī)不好，一年后免職被降了，本著動(dòng)態(tài)調(diào)整的原則，其持股就按降級(jí)后的崗位進(jìn)行調(diào)整。如果業(yè)績(jī)好，升為省分副總，那持股份額也會(huì)升高調(diào)整。如果中途離開了聯(lián)通，那股票也就會(huì)收回。

提速降費(fèi) 促進(jìn)&阻礙

聯(lián)通混改后，用戶能得到真正實(shí)惠嗎?通信業(yè)知名觀察家項(xiàng)立剛分析，從理論上來(lái)說(shuō)，混改后聯(lián)通的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)提升，這樣它就能在提速降費(fèi)方面做更多工作，進(jìn)入引發(fā)整個(gè)行業(yè)的更大的競(jìng)爭(zhēng)，這樣提速降費(fèi)落實(shí)的力度就會(huì)更大。但另一方面，混改后，民資注入，如果一味提速降費(fèi)，股東們也是不干的，這樣可能就會(huì)對(duì)提速降費(fèi)起到反作用。

“這是多種力量的較量和平衡，到底走向何方，現(xiàn)在也只能猜測(cè)!”項(xiàng)立剛告訴本報(bào)記者。據(jù)了解，“提速降費(fèi)”提出兩年多來(lái)，三大運(yùn)營(yíng)商在網(wǎng)絡(luò)速度提升的同時(shí)總計(jì)向客戶讓利超過(guò)1200億元，2017年上半年讓利為117億元。雖然這個(gè)讓利力度大還是不大外界評(píng)說(shuō)各異，但從讓利的絕對(duì)金額來(lái)看，卻是實(shí)實(shí)在在的。

而當(dāng)聯(lián)通推進(jìn)混改之后，企業(yè)的自主定價(jià)權(quán)可能不會(huì)再被過(guò)于行政化的手段干預(yù)，提速降費(fèi)這種政策性要求可能做出一定的調(diào)整。除非聯(lián)通經(jīng)過(guò)混改能更大幅度降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，大幅改善企業(yè)效率，否則聯(lián)通也不具備更多的能力繼續(xù)以價(jià)格戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)方式進(jìn)行，那樣對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)是不利的。

但還有個(gè)可對(duì)照的情形是，虛擬運(yùn)營(yíng)商就曾倒逼三大運(yùn)營(yíng)商提速降費(fèi)。盡管虛商就像“二級(jí)批發(fā)商”，只是從基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商手里“包干”一部分通訊網(wǎng)絡(luò)，然后賣給消費(fèi)者。虛商入局只是相當(dāng)于民資成為行業(yè)“二批”，而在聯(lián)通混改中，民資直接成了入贅的“女婿”，蘇寧就是一個(gè)典型的例子，既有虛商身份，又在混改中有席位。這樣看來(lái)，民資入局的力度應(yīng)該是更大了，那提速降費(fèi)的力度會(huì)不會(huì)更大呢?

原標(biāo)題：聯(lián)通混改的AB面

[責(zé)任編輯：楊凡、徐紅梅]

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