原標題：資金情緒謹慎 A股市場結構性行情持續

來源：中國證券報

原標題：資金情緒謹慎 A股市場結構性行情持續

來源：中國證券報

● 本報記者 吳玉華

5月22日，A股市場震蕩調整，銀行板塊逆勢走強，上海銀行、浦發銀行等多只銀行股創歷史新高，結構性行情持續。三大指數均下跌，創業板指跌近1%，整個A股市場超4400只股票下跌。市場成交縮量，成交額為1.14萬億元。資金面上，Wind數據顯示，22日滬深兩市主力資金凈流出超252億元，資金情緒謹慎。

分析人士認為，結合寬松的貨幣政策以及中長期資金流入資本市場，A股下行風險相對可控。短期來看，市場下有支撐，但向上仍需消化外部不確定性因素帶來的擔憂，建議積極把握市場結構性機會。

縮量調整

5月22日，A股市場縮量調整，題材板塊多數下跌。截至當天收盤，上證指數、深證成指、創業板指、科創50指數、北證50指數分別下跌0.22%、0.72%、0.96%、0.48%、6.15%，上證指數報收3380.19點，創業板指報收2045.57點。

權重股繼續走強，大盤股集中的上證50指數上漲0.19%，滬深300指數小幅下跌0.06%，而小微盤股集中的中證1000指數、中證2000指數、萬得微盤股指數分別下跌1.08%、1.23%、1.37%。

當日A股成交額為1.14萬億元，較前一個交易日減少747億元，其中滬市成交額為4383.35億元，深市成交額為6643.55億元。整個A股市場上漲股票數為887只，50只股票漲停，4451只股票下跌，17只股票跌停。

從盤面上看，銀行、智能音箱、ChatGPT等板塊逆勢上漲，寵物經濟、鋰電正極、乳業等題材板塊全線下跌。申萬一級行業中，僅有銀行、傳媒、家用電器行業上漲，漲幅分別為1.00%、0.12%、0.04%；其他行業板塊全線下跌，美容護理、社會服務、基礎化工行業跌幅居前，分別下跌2.03%、1.80%、1.70%。

領漲的銀行行業中，中信銀行、青島銀行均漲逾3%，滬農商行、廈門銀行、渝農商行、杭州銀行均漲逾2%，蘇農銀行、常熟銀行、光大銀行等均漲逾1%。上海銀行、浦發銀行等多只銀行股創歷史新高。

方正證券金融首席分析師許旖珊表示，降息背景下，銀行板塊高股息性價比凸顯。資金面方面，中長期資金持續入市，公募基金長周期考核進一步驅動基金增配銀行股，銀行板塊資金面積極，核心資產持續受益。

主力資金凈流出超252億元

Wind數據顯示，5月22日，滬深兩市主力資金凈流出252.63億元，其中滬深300主力資金凈流出31.82億元。滬深兩市出現主力資金凈流入的股票數為2058只，出現主力資金凈流出的股票數為3062只。

行業板塊方面，5月22日，申萬一級行業中有6個行業出現主力資金凈流入，其中傳媒、國防軍工、輕工制造行業主力資金凈流入金額居前，分別為13.87億元、9.43億元、5.83億元。在出現主力資金凈流出的25個行業中，汽車、計算機、機械設備行業主力資金凈流出金額居前，分別為37.77億元、29.16億元、26.32億元。

個股方面，5月22日，昆侖萬維、青島金王、鴻博股份、美的集團、國光電器主力資金凈流入金額居前，分別為12.93億元、4.55億元、4.00億元、3.30億元、3.23億元。天汽模、國軒高科、紅寶麗、勝宏科技、露笑科技主力資金凈流出金額居前，分別為12.26億元、6.50億元、5.93億元、4.62億元、4.13億元，多為高位股。

安爵資產董事長劉巖表示，目前市場資金繼續在政策驅動的科技、消費板塊與防御性高股息的銀行等板塊間切換，科技成長板塊，如AI、算力等前期漲幅較大，存在獲利盤回吐壓力，部分資金流出導致相關板塊調整，進而影響了指數表現。

把握結構性機會

Wind數據顯示，截至5月22日收盤，萬得全A滾動市盈率為19.12倍，滬深300滾動市盈率為12.65倍，相較其他市場，A股市場估值仍具有性價比。

對于A股市場，劉巖認為，短期市場在政策與情緒修復之間博弈，震蕩分化仍是主基調；中期需觀察政策傳導效果及經濟數據邊際變化；長期則需關注估值修復與成長主線的確定性機會。建議投資者應保持耐心，在控制風險的前提下，逐步布局具備基本面支撐的優質標的。

“當下大部分股指已修復4月7日的下跌，A股市場在短期沖高之后，出現了震蕩下跌。”富榮基金基金經理李延崢表示，在國內一攬子政策的支撐下，基本面未必比市場想象中差。結合寬松的貨幣政策以及中長期資金流入資本市場，A股的下行風險相對可控。短期來看，市場下有支撐，但向上仍需消化外部不確定性因素帶來的擔憂。因此，把握結構性機會是當下的核心，重點關注具備中期產業邏輯的新興成長方向，如AI、半導體、機器人等領域。

中航證券首席經濟學家董忠云表示，當前A股市場已回到4月2日之前的水平，市場或對二季度經濟預期上調，有望帶動風險偏好進一步修復。后續或以結構性行情為主，市場焦點或將回歸基本面。鑒于外部不確定性尚存，結構上啞鈴策略有望階段性占優，紅利和科技板塊或將輪動式貢獻超額收益。

“當前位置上市場進一步上行仍需基本面改善給予更強支撐，但4月經濟數據上體現出一定壓力，因此短期內市場繼續維持高位震蕩。”華安證券首席經濟學家鄭小霞表示，配置上，強化業績比較基準對投資的指引，銀行、保險的戰略性投資價值進一步提升。此外，深調后的成長科技板塊具備一定布局價值，可逐步增加關注。

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